連巴菲特都加碼 法人看好日股政局投資新機

[NOWnews今日新聞] 隨著日本自民選出新任魁，市場高度關注新首相人選對經濟政策與金融市場的影響。市場預期高市早苗上台，將推動更大規模的財政支出，可能導致日本國債利率曲線變陡、日圓貶值壓力加劇及股市短線續漲。法人表示，後續關注新政府是否能在擴張財政與支持央行升息之間取得平衡。若政策走向寬鬆，對股市而言，財政刺激與結構性改革仍是利多。高市的政策導向明確指向內需活化與企業投資擴張，對日本股市特別是出口與工業龍頭企業將形成有力的支撐。

10月4日本政壇迎來歷史性時刻。前經濟安全保障擔當大臣高市早苗贏得自民總裁選舉，有機會成為日本首位女性首相。市場普遍預期她將延續安倍經濟學的政策主軸，推動以「財政刺激＋寬鬆貨幣」為核心的成長導向策略，同時加碼公共投資、強化防災與基礎建設，並推進地區經濟振興。

高市早苗被視為「安倍經濟學」的繼承者，主張積極財政與寬鬆貨幣政策，強調「要堅持到底、徹底擺脫通縮思維」。市場對此迅速反應，形成所謂的「高市交易」東證指數更於10月6日大漲3.1%至3226點，創下歷史新高。

009812ETF經理人張怡琳表示，這波漲勢凸顯了東證指數的結構優勢。其成分股橫跨工業、金融、非核心消費與通訊服務等多個領域，單一個股權重不超過4%，具高度分散與代表性，能全面反映日本整體企業景氣動能。

展望後市，野村投信投資策略部副總經理張繼文分析表示，日本經濟溫和復甦，名目GDP已超越長期趨勢線，日本企業持續進行公司治理改善，高盛預估2025年東證成份股的企業EPS年成長幅為6.2％，獲利呈現持續成長趨勢,，加上薪資持續上漲，帶動家庭支出與消費成長，形成正向循環。

此外，資本支出佔GDP比重達17%，接近歷史高點。東京證券交易所推動企業改善資本效率，要求PBR低於1的公司提出改善計畫。 越來越多企業進行庫藏股買回與提高股利，提升股東回報。巴菲特持續加碼5大商社持股比例都有所增加，並高喊持續持有這些公司長達50年，甚至永遠不賣，展現長期看好日股的態度。

張繼文進一步指出，儘管日本央行已開始升息，但整體政策仍屬溫和，市場預期2025年底可能再升1碼。相較於美國可能進入降息循環，日本的利率正常化步伐緩慢，有助於支撐股市資金動能，加上日圓持續走弱，使得日本出口產品在國際市場上更具價格優勢，尤其對汽車、機械與電子零組件等外銷大廠形成利多。外資也因日圓資產相對便宜，而大量流入日本股市。

另一方面，日本企業近年來積極改善公司治理，包括解除交叉持股、提升資本效率與股東回報。這些改革措施吸引了更多機構投資者的關注，並提升了企業的獲利能力與市場信心。尤其金融、半導體、自動化設備等產業受惠明顯，成為支撐股市的基本面力量。

不過，張繼文也提醒投資人，投資應注意單一國家ETF波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險，投資人應謹慎留意，在進行資產配置或長期投資而投資單一國家ETF時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，且通常需要長期持有才能發揮投資效益。

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