〈專文〉【幾者動之微吉凶之先兆者也】美國西部聯合銀行股價（WAL)暴跌10.81%

文/ 劉助

近日的兩件破產風暴， 即 Tricolor 和 First Brands。引起金融界軒然大波。

昨日美國鳳凰城的西部聯合銀行（WAL) 股價暴跌 10.81%， 鹽湖市的 Zion 銀行 （ZION)股價也大跌13.14%， 而知名資產管理公司 Jeff Asset Management 底下基金Jefferies Financial Group, （JEF）也大跌10.62%， 最大投資銀行 J.P.JPM Morgan （JPM) 也大跌 2.34%。 這一些資銀行都與 汽車零件銷售商 First Brands， 以及次級貸款公司 Tricolor 有關係。將這些資訊聯起來，即是反應美國經濟不佳，銀行貸款品質惡化而升起的債務違約率大幅增加。

這事件緣起於 ZION 公佈其將會呆賬沖銷 5000萬美元，由其加州分行有兩筆呆賬已經收不回來。故必須及時沖銷，故股價大跌 13.14%。而 WAL則說因為其正在提起訴訟，控告 Cantor group 對其一筆循環貸款的詐欺行為，故股價大跌 10.81%。而 JEF 則是宣布其又有 First Brands 客戶 7.1 億美元的應收賬款，其中 四千三百萬可能成為呆賬， 而 又有 First Brands 的 2 百萬美元利息尚未支付。因此它的股價大跌 10.62%。

另外JPM 也受到貸款公司 Tricolor 的牽連宣布呆賬沖銷 1.7 億美元。將這些信息整合起來， 可見金融市場的不穩定已經開始出現裂痕。

【一葉知秋】，股市危機的出現通常都是有一個小小的裂痕打開。銀行與銀行之間關係錯綜複雜，形成蜘蛛網似的聯繫， 銀行都是槓桿操作，牽一髮而動全身，以前的金融風暴都是由此而來。 星星之火可以燎原。凡是事情的發生都有其因果關係，因緣果。因因緣而結果。因就是美國債務已經來到不可調和的地步，等於是柴油具備，只等火苗。

美國國債已經來到 37.87 萬億美元， 年利息支出超過 1 萬億美元， 美國政府已經無力償還債務，因此必須經歷一個大災難才能撫平債務。打消重建。這就是【因】， 而銀行呆賬無法收回，由於銀行都是大量槓桿操作，因此一家銀行的呆賬沖銷，可能就是另外一家銀行的呆賬，因此而引起銀行呆賬沖銷危機蔓延開來，而一發不可收拾。

市場雖然瀰漫著對 AI 泡沫的擔憂，但危機的引爆點未必是 AI 企業本身。AI 企業的自我投資，仍然能夠維持一個成長的假象，投資人未必看得清楚，唯實體經濟活動牽涉到虛體的金融活動，金融活動槓桿操作大，一點風吹草動就會引起風暴。

是故， AI 以及美債都是潛伏的因，一切只等一顆火苗，緣， 緣一到，就會崩盤。股市若崩盤，唯一可以保值的就是黃金。在此一時刻，安全又會增長的投資就是黃金。

如附圖，今年以來投資台積電可以獲得 51%的報酬，而黃金卻可以得到 63%的報酬。

另外三個附圖是 WAL, ZION, JEF 的股價示意圖。