金價驚爆10年最大跌幅分析師：短線修正不改長多趨勢

service@sunmedia.tw (商傳媒 SUN MEDIA)

2025年10月22日週三上午10:10

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導

全球貴金屬市場在本週出現劇烈震盪，國際金價週二重挫逾6%，結束連月強勢漲勢，更創自2013年以來最大單日跌幅。現貨金價一度下探至每盎司約4,105美元，白銀同步大跌超過8%，寫2021年以來最慘單日表現。

綜合外媒報導，金價下滑主因包括：美中貿易緊張趨勢緩和、美元回升、以及技術面出現超買訊號。金融服務公司Trade Nation資深市場分析師莫里森（David Morrison）表示，「黃金多次嘗試突破每盎司4,400美元，但屢遭強勁壓制」，莫里森並指出，首個主要支撐區大約會落在4,000美元整數關卡。

莫里森進一步說明，這波下跌很可能是漲多後的健康修正，也不排除買盤在4,200美元附近重新進場。莫里森認為：「這或許只是短暫震盪，而非趨勢反轉。」

根據紐約商業交易所（COMEX）延遲報價，12月期金報每盎司4,124.5美元，上漲0.37%。分析師觀察指出，上週五金價曾短暫下跌1.5%後即吸引逢低買盤，反映投資人對黃金仍具信心。

Sevens Report Research 創辦人艾塞耶（Tom Essaye）向《Yahoo Finance》指出：「這只是路上的小顛簸。」並強調，目前通膨仍高、實質利率偏低、美國政治僵局與地緣風險升溫，構成支撐金價的「多頭雞尾酒」。

根據統計，自8月中以來，黃金已累計上漲約28%，主要受各國央行持續增持黃金與ETF資金流入帶動。 MarketGauge公司首席市場策略師施耐德（Michele Schneider）表示：「除非全球債務劇減、戰事完全停歇，否則黃金仍將維持強勢。」

華爾街對明年金價前景依舊樂觀，美國銀行（BofA）再度重申「做多黃金」觀點，並預測2026年中金價上看每盎司6,000美元。高盛（Goldman Sachs）則將明年底目標價上調至4,900美元，較先前預估的4,300美元明顯提升。摩根大通（JPMorgan）亦預測金價在2029年前可望觸及6,000美元。

其他人也在看

金價連日下跌　獲利了結與美元走強等因素牽動

（中央社香港2025年10月22日綜合外電報導）金價和銀價今天連續第2天下挫，結束近期強勁漲勢。法新社報導，金價自今年初以來一路飆升，累計漲幅超過60%，數度刷新歷史新高，觀察人士認為可能很快觸及每盎司5000美元。這波漲勢受多重因素推動，包括美元走弱、預期將降息、公債殖利率下降以及央行購入。全球經濟前景的不確定性也增強了黃金避險資產的吸引力，而投資人害怕錯過行情的心理同樣推波助瀾。然而昨天買盤出現逆轉，金價一度暴跌6%，今天在亞洲市場續跌，主因是獲利了結、投資人期待中美緊張局勢緩解以及美元走強。金價今天一度跌至每盎司4000美元，從昨天4381.51美元歷史高點大幅回落。銀價同樣隨著金價回檔而大跌。SPI資產管理公司（SPI Asset Management）策略師殷尼斯（Stephen Innes）表示：「黃金氣勢如虹的衝鋒終於遇到地心引力。過去幾個月投資人單邊看多、資金不斷湧入，如今黃金的波動甚至超過股市，令人聯想到疫情期間的瘋狂脈動。」不過他也說，黃金可能仍將受到投資人的青睞，「表面之下，對保險的結構性需求依然存在」。他說：「各國央行仍將持續增持黃金儲備，投資人依然對法定貨幣信

中央社財經・ 4 小時前

高歌離席！金價一日崩跌逾5%　創2020以來單日最大跌幅

即時中心／林耿郁報導黃金價格近期創下歷史新高後，迅速迎來劇烈回檔。昨（21）日盤中黃金一度大跌逾5%，為五年來最大單日跌幅。有分析師認為，此與投資人獲利了結、美元走強，以及市場風險偏好回升，導致避險買盤暫時退潮有關。

民視財經網・ 8 小時前

富蘭克林：金價站上4000美元佈局黃金基金參與高金價行情

在美中貿易緊張局勢重燃、美國地區銀行警報再次響起下，金價日前突破4000美元大關後，上週一度連5天創歷史新高，同時間金礦股也在高金價下表現強勢，專家預期預期未來金礦股業績還有持續成長的空間，有助以佈局金礦股為主的黃金產業基金維持強勢表現，並為投資人提供另類選擇。富蘭克林黃金基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人史蒂芬‧蘭德認為，貿易緊張局勢、逆全球化將導致更嚴重的通膨，若事態持續甚至升級，則黃金可能在未來世界扮演更重要的角色，而儘管在金價處於歷史高位之際可能出現回調，但過去幾年金價是由實際基本面所驅動，在此環境下，新的黃金應用場景正在被創造出來，將有助支撐金價。投行也普遍看好黃金，高盛(10/6)指出，推動8/26以來金價上漲的資金具有黏性，包含西方ETF資金流入、可能的央行買盤，故將明年底黃金目標價從4300美元上修至4900美元，此目標價還可能進一步上修。美國銀行(10/13)也稱，若投資需求成長14%，金價有望上攻至5000美元，若成長28%，金價可望挑戰6000美元，最令人吃驚的是摩根大通執行長戴蒙的發言(10/14)，他稱在當前環境下，金價可能很容易上漲至5000美元，

Moneydj理財網・ 1 天前

黃金突閃崩6％爆恐慌空手該抄底？專家罕見暗示來了

黃金價格本週劇烈震盪。金價在周一（20日）衝上每盎司4381美元、改寫歷史新高後，隔日（21日）卻因獲利了結賣壓湧現，盤中一度重挫6.3%，寫下近12年最大跌幅。專家分析，這波急跌屬於漲多後的正常修正，並非多頭行情結束，反而可能吸引錯過先前漲勢的投資人趁低布局，讓跌勢空間有限。

中時財經即時・ 6 小時前

金價嗨翻外銀：留意3風險

黃金雖連漲九周，主要外銀仍看好持續上行，明年上半年底黃金目標價升至每盎司4,450美元。但外銀主管提醒，若地緣政治風險趨緩、美元表現強於預期，或聯準會降息幅度低於預期，甚至因通膨壓力重啟升息，金價可能面臨壓力，後續仍需關注兩大主要需求來源，即一般投資人及各國央行買盤動向，是否能持續支撐金價。

工商時報・ 13 小時前

12年來最慘！金價為何狂瀉6％專家分析3原因說法一次看

金價在周一創下4381美元的新高後，周二盤中一度重挫逾6%，創下12年來單日最大跌幅，受到市場高度關注。專家分析指出，金價今年已上漲60%，加上近期多重不安定因素趨緩，且市場風險偏好有所改善，獲利了結賣壓紛紛出籠。

中時財經即時・ 7 小時前

金價短線修正瑞士黃金出口量創6個月新高

MoneyDJ新聞 2025-10-22 08:16:07 黃文章發佈金拓新聞報導，現貨金銀價格週二（10月21日）分別經歷了4年來與5年來的單日最大跌幅，各下跌了5.5%與7.5%。不過，今年至今，金價累計仍上漲了56%，銀價也上漲了67%。分析師一致認為這僅是長期漲勢中的短暫修正。道明證券（TD Securities）指出，當前市場槓桿部位已極度飽和，演算法基金、風險平價與波動控制策略的槓桿都逼近上限，而宏觀基金亦達持倉極值。這意味著市場的買盤力量暫時枯竭，而獲利了結成為自然選擇。尤其在中國購買活動放緩、央行淨買入下降以及散戶投機熱潮退卻之下，市場缺乏新的推升動能，短期修正幾乎無可避免。盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示，推動黃金創下連續新高的根本動因依舊存在，包括央行持續增持黃金以對沖美元與債券風險，西方投資者透過ETF重返貴金屬市場，以及中國家庭在房地產低迷背景下尋找替代資產的需求。這些因素共同構成「結構性多頭」的基礎，意即金價的長期上漲並非投機性，而是反映出對法幣體系信任的侵蝕與通膨保值需求的上升。 ActivTrades資

Moneydj理財網・ 9 小時前

股市、金價頻創高，高盛示警各類資產相關性怪異，歷史規律失靈

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，不同類別資產之間的相關性表現異常，連經驗豐富的股市交易員也感到困惑。高盛集團方面就認為，各類資產之間的相關性怪異，歷史規律已經完全失靈。高盛的宏觀交易員Bobby Molavi指出，股市不顧重重憂慮，一路攀升。大盤指數、個股以及黃金等其他資產紛紛刷新歷年高點。與此同時，不管消息面如何，波動率始終受限，散戶買盤勢不可擋，人工智慧相關支出也持續激增。Molavi表示，一切都很怪異。債券、股票與黃金之間歷來的相關性已經統統「失靈」。標普500指數今年以來上漲了15%，並多次創下歷史新高。近幾週，有關美中貿易戰以及美國政府停擺的擔憂影響了市場情緒，但財報季開局穩健、且有跡象顯示經濟成長仍然完好，維繫了看漲題材。高盛的歐洲、中東和非洲(EMEA)地區執行業務主管Molavi在提供給客戶的報告中寫道，我們將拭目以待，觀察這究竟又是一次「小插曲」（而非修正），還是煤礦裡的「金絲雀」（即預警信號）。無論如何，從許多方面看，這都是一個「後現代式」(post-modern)的市場。

財訊快報・ 8 小時前

《研究報告》金價嗨翻外銀：留意3風險

【時報-台北電】黃金雖連漲九周，主要外銀仍看好持續上行，明年上半年底黃金目標價升至每盎司4,450美元。但外銀主管提醒，若地緣政治風險趨緩、美元表現強於預期，或聯準會降息幅度低於預期，甚至因通膨壓力重啟升息，金價可能面臨壓力，後續仍需關注兩大主要需求來源，即一般投資人及各國央行買盤動向，是否能持續支撐金價。今年金價已大幅上漲65％，有望創下1979年以來的最佳年度表現。渣打銀行指出，由於投資者需求激增，加上印度的季節性需求和各國央行的結構性需求，金價自9月以來加速上漲，突破每盎司4,200美元。市場對聯準會獨立性、法國和日本財政惡化的憂慮，進一步推高金價。不過，投資者的黃金部位看似極端看漲，因而增加短期回調的風險。 ?豐銀行分析，市場對財政挑戰的擔憂升溫，不僅在美國，在法國、英國和日本等其他經濟體同樣如此，這些因素都可能共同推動金價上升。該行貴金屬分析師認為，市場害怕錯失良機的心態（FOMO）可能是近期金價急漲的主要原因。在當前地緣政治、貿易及財政風險升高的背景下，對沖和資產多元化需求將支撐金價，近期金價可能持續走強，預估這波漲勢可能延續至2026年。星展銀行認為，因應美國開始雙重

時報資訊・ 8 小時前

金價見頂或休了再上？現貨暴跌逾6% 創12年來最大跌幅

[Newtalk新聞] 就在貴金屬價格近期屢創新高之際，投資人趁機獲利了結，使現貨黃金價格週二（21日）出現近 5年來單日最大下殺。當天暴跌 6.15%至 4,108.99美元／盎司；另外，現貨白銀價格暴跌 7.2%，收在 47.68美元／盎司，直接摜破 50美元整數關口，為 2021 年二月以來最大跌幅。截至今（22）日上午 9時，現貨金價續挫約 1%，暫報 4,070.79美元／盎司，稍早甚至一度跌到 4,003.39美元／盎司，面臨 4,000美元保衛戰；現貨銀價則是反彈 0.54%，至 47.94美元／盎司。許多分析師認為，或許這次拋售「早該到來」，但這仍可能不足以象徵將金價這波推向歷史高點的漲勢結束。現貨黃金價格週二（21日）暴跌 6.15%，至 4,108.99美元／盎司。圖：TradingView Libertas 財富管理集團的總裁兼高級財務顧問亞當．庫斯（Adam Koos）週二表示，「黃金這波有點像在原本暢通無阻的高速公路上撞上了一個意料之外的『坑』。其原先已平穩行駛了一段時間，表現出色，但市場每隔一段時間就會猛踩剎車，以確保『乘客』們仍然清醒。」今年來，受

新頭殼・ 7 小時前

快訊／痛批法令過時！讓出T17、T18　新壽魏寶生：補償金將捐出做公益

針對備受關注的北士科T17、T18地上權案，台新金控旗下新光人壽今（22）日召開臨時董事會，會中通過授權董事長吳東亮，與台北市政府啟動合意解約程序，期望為輝達（NVIDIA）在台設置海外總部一事打開新局。新光人壽董事長魏寶生坦言，過去近一年來，他以公司治理的最高標準，親自與市府及輝達團隊多次溝通、協調，並持續向董事會回報最新進展。

三立新聞網 setn.com ・ 21 分鐘前

內部評估金價上看6000美元？央行澄清未作此陳述

國際金價驚驚漲，近期在高檔震盪，有媒體報導中央銀行內部評估黃金價格最高上看每英兩5000美元至6000美元，央行今早立即澄清，內部並未作此陳述。立法院財政委員會日前視察文園金庫，由央行副總裁嚴宗大接待、發行局局長鄧延達簡報，說明金庫安全維護及資產管理現況。

自由時報・ 3 小時前

《熱門族群》金價再衝高指標股佳龍齊揚、黃金ETF強勢

【時報-台北電】市場認為美國聯準會下周降息板上釘釘，黃金低接買盤湧入，國際金價重啟漲勢。周二(10/21)盤中，台股黃金概念股佳龍(9955)一度漲逾3%，期元大S&P黃金正2(00708L)漲幅超過4.5%更勝一籌。截至發稿，金益鼎(8390)上揚1.45%，光洋科(1785)回到平盤附近；期元大S&P黃金(00635U)漲幅則來到2.3%。個股方面，佳龍積極開拓非貴金屬高毛利業務，目標營收比重提升至3成；在航太和半導體領域亦有斬獲，並強化ESG迴圈經濟布局。美東時間周一，紐約期金彈升3.5%；終場12月黃金報每盎司4359.40美元，再創收盤新高。另看亞洲貴金屬最新報價，現貨黃金每盎司4370.27美元。投資人同步觀望美國政府停擺、美中貿易談判、川習會等消息，還有即將在周五公布的通膨數據，這些因素都使得資金避顯需求居高不下。(編輯：廖小蕎)

時報資訊・ 1 天前

印度人排燈節祭祀眉角多　男性長輩主導儀式流程 (圖)

印度人排燈節（Diwali）祭祀（Puja）的「眉眉角角」很多，流程通常由家中男性長輩主導。圖為印度家庭男性長輩展示將擺上供桌的錢幣。

中央社・ 1 天前

從料理開始的永續行動　環境部「首惜廚師」推動全民綠色飲食新食代

▲環境部推動珍惜食物理念，連續舉辦3屆「首惜廚師甄選活動」。圖為環境部環境保護司徐淑芷司長 CNEWS匯流新聞網記者李映萱／台北報導為推動珍惜食物理念，環境部自111年起舉辦「首惜廚師甄選活動」，今年邁入第三屆。環境保護司司長徐淑芷表示，惜食不僅代表不浪費，更是一場「從料理開始的永續行動」，結合環保、永續與教育三大核心精神，從減少食物浪費、降低碳排與資源耗...

匯流新聞網・ 1 天前

技術性回調暫歇漲勢，紐約期金和現貨金週二重挫逾5%

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週二下跌，因投資者擔心近期歷史性的上漲令其估值過高而獲利了結。紐約12月份黃金期貨價格下跌250.30美元或5.74%，報每盎司4,109.10美元。紐約黃金現貨價格下挫231.09美元或5.30%，報每盎司4,125.22美元。週一(10月20日)現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。Buffalo Bayou Commodities的宏觀交易主管Frank Monkam表示，週二金價的歷史性回撤，源自於多項強力技術指標的共同作用。估計4,000-4,050美元區間存在強勁支撐，預計價格從超買位置回落後將再次攀升。Monkam指出，倉位清理應當會為下一波上漲奠定基礎。ETF以及新興市場央行的資金將起到帶動作用。此次市場暴跌令此前的漲勢戛然而止。過去一週，黃金屢創新高。黃金飆升在很大程度上源於投資者押注聯準會在年底前至少進行一次超常規幅度的降息，以及所謂的「貶值交易」(debasement trade)，也就是一些投資者為防範預算赤字失控而從主權債券和貨幣中抽離。BMO Capital Markets的大宗商品分析師Helen Amos表示，自

財訊快報・ 9 小時前

美銀：若美國信貸問題持續，美股或遭被動基金拋售

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美銀證券方面表示，如果信貸市場出現進一步緊張的跡象，則可能會引發更大範圍的股市大跌，因為包括養老基金在內的只做多投資者將會被動拋售。美銀證券的美國股票和量化策略主管Savita Subramanian在一份報告中寫道，如果私營信貸問題持續存在，養老基金等投資者可能會被動賣出指數基金，以避免懲罰性私人資產標記，並履行持續義務。Subramanian在報告中還寫道，被動投資「主導著標普500指數」，因此下滑將會促使追蹤指數的基金拋售股票。交易員越加擔憂小型銀行的不良貸款將蔓延至股市的其他領域。上週四，一項地區銀行股指數下跌逾6%，並且已連續四週下跌，創下今年持續時間最長的跌幅。美銀證券並非唯一對估值以及指數型基金潛在持續拋壓發出警告的機構，Miller Tabak + Co首席市場策略分析師Matt Maley表示，追蹤銀行的交易所交易基金可能會加劇拋售。Maley寫道，鑒於銀行ETF已經處於一些實質性的疲軟狀態，後續不需要太多的下滑壓力，就能確認銀行股趨勢的重大調整。面對養老基金強平的風險，Subramanian敦促投資者「有所選擇」。除了信貸風險之外

財訊快報・ 1 天前