美元走弱與政策不確定性升溫陸科技股估值有吸引力

陳俐妏

2025年10月21日週二上午7:00

全球面臨宏觀經濟與地緣政治等多重挑戰，今年夏季市場整體表現仍展現出正向動能。綜合美國聯準會預示，年底前可能進一步降息、美國經濟活動持續穩健，以及中國有望推出新一輪刺激政策等利多因素，安盛投資管理環球多元資產主管 Laurent Clavel 認為，市場反彈動能仍有延續空間。

Clavel 指出，結合股票與債券的多元資產投資組合，能有效分散產業與地區風險，並掌握長期成長趨勢，有助投資人因應當前多變的市場環境。他偏好股票資產，主因在於因應AI熱潮所帶動的大規模基礎建設投資。

針對美國市場，採取審慎樂觀的態度，由於美元走弱、聯準會獨立性可能受挑戰等因素，未來或將加劇市場波動。建議投資人可考慮擴大風險配置至其他地區與產業，特別看好近期中國股市的強勁反彈趨勢，其中中國科技股表現尤為亮眼，不僅受惠於穩健的業績成長，亦相較美國科技股具備更具吸引力的估值優勢。

在固定收益方面，Clavel 認為，歐洲央行在當前經濟環境下，尤其考量德國與法國的經濟表現，若持續採取鷹派立場、延後降息，恐不合時宜。市場可能重新評估降息預期，主因在於一系列通縮壓力，包括強勢貨幣、能源價格疲軟，以及中國出口由美國轉向歐洲所引發的結構性變化，皆可能持續壓抑物價水準。因此維持持續看好短期德國公債。

其他人也在看

AI浪潮！寬量國際：有助鞏固台灣核心地位台積電外溢效應強勁

全球AI半導體浪潮正席捲資本市場，台灣股市的中小型股憑藉AI供應鏈優勢，今年以來表現大幅跑贏大盤，成為國際資金關注焦點；根據寬量國際(QIC)統計至今20日資料顯示，今年以來漲幅前30高的台股中，以市值20億美元以下的中小型股佔多數，平均漲幅高達257.3％，遠高於整體台股指數的18.5％；寬量國際創辦人暨執行長李鴻基表示， AI紅利鞏固台灣核心地位，台積電外溢效應強勁，半導體族群依舊看好。

中時財經即時・ 1 天前

美中競爭激烈　美智庫籲在「台灣、南海、科技戰」建穩定機制

美國智庫「蘭德公司」（RAND Corporation）本月發布報告指，美中地緣政治競爭蘊含爆發全面軍事衝突、經濟戰爭和政治顛覆風險，且2大強國緊張關係恐破壞氣候變遷和AI等全球議題的共識。報告建議雙方在台灣、南海和科技戰領域建立穩定機制。

中天新聞網・ 17 小時前

（中央社台北2025年10月20日電）中國國家統計局今天公布最新經濟數據，第3季國內生產毛額（GDP）增長率為4.8%，是今年以來增速最慢。統計局表示，第3季GDP增速回落是由於個別國家濫施關稅衝擊全球經貿秩序，單邊主義盛行，國際經貿增長不穩定性加大，外部環境更趨複雜。據中國國家統計局的公布，中國第1季GDP增長率5.4%，第2季5.2%，第3季4.8%。中國全年GDP的目標是5%左右。中國國家統計局新聞發言人表示，第3季GDP增速回落有多種因素，主要是外部環境複雜嚴峻、國內結構調整壓力較大等因素影響。發言人表示，從國際看，第3季以來個別國家濫施關稅衝擊全球經貿秩序，單邊主義、保護主義盛行，國際經貿增長不穩定不確定性加大，發展面臨的外部環境更趨複雜。從國內看，中國正處在經濟結構調整關鍵期，新舊動能接續轉換存在陣痛，一些長期積累的結構性問題有待化解，部分行業增勢減緩客觀上影響經濟增速回落。發言人進一步表示，實現中國全年經濟增長預期目標仍有較多有利條件，包括前3季經濟平穩增長為完成全年目標打下較好基礎，以人工智慧為代表的新質生產力加快向現實生產力轉化，近期宏觀調控進一步加大支持力度，消費品

中央社財經・ 1 天前

美元走弱提振，亞洲黃金現貨價盤中上揚0.18%，逼近歷年高點

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週二盤中上揚，價格逼近歷年高點，儘管市場對全球貿易緊張局勢正在舒緩且對美國聯邦政府重新啟動持樂觀態度，影響了市場避險情緒，但是美元匯價走弱，依舊彰顯黃金投資魅力。亞洲黃金現貨價格盤中上揚7.95美元或0.18%，每盎司報4,364.25美元。週一(10月20日)黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週二亞洲盤盤中下跌0.04%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。近期金價這一波上揚漲勢令短線浮現修正需求，包括相對強弱指數在內的技術指標顯示，始於8月的強勁漲勢可能已經過度。目前投資人正在權衡中美關係的最新進展。美國總統川普表示，在雙方重返談判桌之前，美國將與北京「融洽相處」。儘管如此，即將於下週與中國國家主席習近平會面的川普重申了他對中國商品加徵關稅的威脅，聲稱如果11月1日前沒有達成協議，仍會對中國加徵關稅。與此同時，美國國家經濟委員會主任哈塞特暗示政府關門可能會在本週結束。今年貴金屬價格一路飆升，上週金價已連續第九週上漲。受央行購金和資金流入交易所

財訊快報・ 18 小時前

中國Q3經濟增速4.8％降至今年最低　專家：依賴出口模式難持續

中國官方今日（10/20）公布最新數據顯示，第3季經濟增長率年增4.8％，增速降至1年來最低水準。雖然中國前3季經濟增長率維持在5.2%，有望達成官方定下的全年增長目標，但專家擔憂，房市長期低迷正助長通縮壓力，並限制中國的增長潛力。

太報・ 1 天前

瑞銀估，中國房價明年中、後期將觸底

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀方面預計中國房價將在2026年中、後期觸底。瑞銀亞洲房地產研究主管John Lam表示，中國住宅和零售物業的租金仍在下降，促使人們選擇租房而非購房。Lam維持對中國房價將在2026年中後期趨於穩定的看法，並表示，唯有租金回報率和就業形勢改善，房價才會回升。

財訊快報・ 19 小時前

法鼓山落成開山20週年感恩大會近萬民眾連線參與

民視新聞／綜合報導法鼓山世界佛教教育園區，在19日舉辦「落成開山20週年感恩大會」，有近萬民眾在各分寺院參與連線。法鼓山表示，日前全國自發前往花蓮光復馳援的「鏟子超人」超過50多萬人次，加速災區家園清理及恢復，這種發自內心，感受生命共同體的平等心，就是守護人與環境、人與自然的具體行動。而法鼓山也在災區設置安心服務站、投入清理家園，將持續陪伴災區民眾走出困境。原文出處：法鼓山落成開山20週年感恩大會　近萬民眾連線參與更多民視新聞報導中央協調所最慢22日轉型　將成立9大編組協助重建李多慧突下拉短裙扭胯！「大片肉色、底褲」全看光透視新聞／光復文具老店遭洪水吞噬畫面曝　妻見丈夫愁容不捨：一生心血都沒有了

民視影音・ 21 小時前

鄭麗文喊「不讓台灣成為麻煩製造者」林智群反嗆：中國越界挑釁才是麻煩製造者

[Newtalk新聞] 國民主席選舉結果出爐，前立委鄭麗文以壓倒性差距勝出，她提出三大原則，包括絕不讓台灣成為麻煩製造者、絕不淪為地緣政治犧牲品，以及國民將為區域締造和平。對此，律師林智群反嗆，中國才是台海與南海真正的麻煩製造者。鄭麗文以50.15%的得票率當選新任國民主席，她致詞時向國際社會喊話，國民未來對外關係，秉持對等、尊重、互惠的原則，堅持三大原則，台灣不會成為麻煩製造者，不會讓台灣淪為地緣政治的犧牲品，積極成為區域和平締造者，這是對國際社會的承諾。對此，林智群19日發文表示，台灣沒有派軍機船艦越界挑釁，中國才是台海、南海麻煩製造者。台灣本來就在地緣政治上，差別在於，是要抵抗中國侵略？還是像二戰一樣，島上都是日本基地（以後變成一堆中國基地）被美國轟炸？「投降也是和平，汪精衛式的和平也是和平」，林智群強調，重點不是和平，而是和平的代價是什麼？他以香港為例指出，「香港現在沒言論自由，不能選舉，一堆人被關被打、流亡海外，一堆中國人湧進去看病、搶購奶粉，香港人看病要等好幾個月，也很和平啊！」查看原文更多Newtalk新聞報導張景森談鄭麗文「我是中國人」言論：文化認同是選擇

新頭殼・ 1 天前

川普大手筆要金援阿根廷200億美元　美國大銀行要求擔保抵押

美國總統川普大手一揮要美國的銀行「投資」阿根廷公債200億美元，對阿根廷財政進行紓困。但是銀行並沒有因為阿根廷總統米雷伊是川普的好朋友就放心。《華爾街日報》銀行要求阿根廷提出擔保品，或由美國財政部切結保證兜底。

太報・ 14 小時前

颱風共伴恐為宜蘭帶來致災豪雨！北橫今晚6點半已封路　明池森林遊樂區預警封園

公路局東區養護工程分局指出，北橫公路台7線60.8K至85.5K（西村至百韜橋）路段因地勢陡峭、坍方風險高，今晚6時30分起預警封路，後續將視風雨狀況與道路安全情形決定何時恢復通行。公路局提醒，豪雨期間山區道路易有落石、坍方情形，用路人務必避免進入山區，若有出行需求，...

CTWANT ・ 1 天前

美澳深化資本與礦產合作，澳洲退休金未來十年對美投資增加1兆美元

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，白宮週一宣布，澳洲退休基金產業對美投資規模將在2035年升至1.44兆美元，較目前水位增加約1兆美元，凸顯美澳資本與產業合作將在未來十年顯著升級。白宮指出，雙方將在未來六個月對關鍵礦產項目投資超過30億美元，為上游供應鏈補強資本後盾，優先鎖定「立即可開展」的商轉案，以加速產能落地與風險分散。與此同時，美國國防部計畫資助在澳洲建設一座鎵精煉廠，強化高純度鎵在國防、半導體與高頻通訊等領域的安全供應，並與關鍵礦產投資形成上下游呼應。稍早，美國總統川普在白宮會見來訪的澳洲總理阿爾巴尼斯(Anthony Albanese)，表示期盼與澳洲達成多項成果。此舉被視為美澳在資本、資源與科技安全的全方位深化。

財訊快報・ 20 小時前

金價連續九周上漲法人提醒留心三個利空因素

（記者朱漢崙／台北即時報導）地緣政治起伏不定再加上美國總統川普對關稅政策又出現TACO跡象，使金價從上周四至本周一持續震盪，尤其上周五的金價稍早一度又站上每盎司4378.69美元的新高價位，但之後因為川普與普丁再度會員有望，甚至川普表示對中國加徵100%關稅難以持續，使得金價最低甚至回檔200美元到4180美元價位，周一金價反彈回到4260美元至4275美元區間，對此法人預期本周金價走勢指出，本周應可望再站回4378美元，但若再有中美貿易衝突或地緣政治趨緩因素影響，也有可能回檔至4100元，投資人仍得注意。

聯合新聞網・ 20 小時前

企業財報表現強勁　美國股市收高

（中央社紐約20日綜合外電報導）美國財報季進入高峰，許多企業獲利表現強勁，同時投資人寄望美中兩國貿易緊張關係緩和，華爾街股市4大指數今天全部收高。

中央社・ 22 小時前

美澳簽署礦產協議，啟動期投資上看85億美元、鎵精煉廠落地西澳

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普與澳洲總理阿爾巴尼斯(Anthony Albanese)在白宮簽署關鍵礦產與稀土合作協議。阿爾巴尼斯表示，整體項目計畫總值最高可達85億美元，未來六個月由兩國先行出資10億美元啟動；白宮同步發布的情況說明書則稱，未來六個月對關鍵礦產項目投資規模將超過30億美元，顯示在會後溝通口徑上仍有待釐清。協議被描述為「框架」，旨在共同建立不依賴單一來源的關鍵礦產與稀土供應鏈。白宮並透露，美國進出口銀行將出具七份意向書，提供逾22億美元融資，帶動合計最高可釋放約50億美元投資，作為產能擴建與中下游加工的資金融通支柱。阿爾巴尼斯指出，雙方規劃三組聯合項目，包含與美鋁公司(Alcoa)等企業合作，並擬啟動一項由澳洲、美國與日本共同參與的合資計畫，著眼於稀土與關鍵金屬的加工能力與供應保障，優先聚焦具「立即可開展」的案源。與此同時，美國國防部將投資在西澳建設年產100公噸的鎵精煉廠，補強高純度鎵在國防、半導體與高頻通訊元件上的戰略供應。美鋁公司先前已於西澳氧化鋁精煉廠啟動與日本方就鎵項目的可行性評估，現與政府投資動作形成互補。稀土是關鍵礦產的子集合，主要用於生產高性

財訊快報・ 20 小時前

《金融》中國數據佳支撐風險貨幣

【時報-台北電】外匯評論： 1.USD/JPY 美國聯邦政府停擺阻礙關鍵的宏觀經濟數據發布，讓投資者對經濟情況的確定性較往常低，但美國總統川普提議對來自中國的商品徵收100%關稅不可持續，還證實將於兩周後在韓國與中國國家主席習近平會面，試圖緩解貿易緊張局勢，而且聖路易斯聯邦儲備銀行總裁穆薩萊姆傾向支持美國聯邦準備理事會(FED)於10月底的會議上降息，但警惕通貨膨脹風險未除，提供美元支撐。此外，日本共同社報導，主張採取財政和貨幣刺激措施的自民總裁高市早苗已獲得關鍵性政治支持，預計週一與右傾的維新會簽署協議結成聯盟，市場似乎篤定她將成為日本下一任首相，令日圓承壓，推動美元兌日圓升至151.20高點。隨著日本央行(BOJ)本月會議臨近，總裁植田和男指出，希望繼續收集更多信息及仔細研究會議前各種數據，未透露加息時機，但BOJ審議委員高田創表示日本經濟抵受住美國關稅衝擊，可能已經實現2%的通貨膨脹目標，重申恢復加息，而且三位熟悉BOJ想法的消息人士稱，BOJ可能下周小幅上調今年經濟增長預估及維持處於溫和復甦的觀點，激勵日圓上漲，並據美國國家經濟委員會主任哈西特認為聯邦政府停擺有望本周結束

時報資訊・ 19 小時前

AI擴張成本引爆評級下修，甲骨文股價兩天急吐近12%，退回六週低位

【財訊快報／陳孟朔】甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)股價繼上日大跌6.93%後，週一再挫14.13美元或4.85%至277.18美元，為9月9日以來最低，今年來漲幅縮小至66.33%，9月10日觸抵的345.72美元為上市新高。賣壓主要來自投行以AI擴張成本上升為由下調評級，市場擔憂短期毛利與自由現金流承壓。市場人士表示，本輪修正反映兩層壓力：其一，雲端基礎設施與生成式AI相關資本支出(含自建/合作擴產、機櫃與網路能耗)推高費用；其二，為搶市占祭出價格與合約條款讓利，短期拉低雲業務單位獲利曲線的斜率。基本面上，甲骨文雲端成長動能仍在，但「規模擴張期的現金流與報酬率」成為投資人新焦點。當前評價需消化更高的前期投入與設備攤提，市場將以後續合約落地速度、用量拉升(consumption)與單客貢獻來驗證回收期。分析師指出，AI工作負載持續往雲端遷移，帶動資料庫與應用層升級需求；然大型雲服務供應商同步加碼資本開支，競爭強度提升，對甲骨文短期定價權與邊際利潤形成考驗。若無新增高毛利解決方案或差異化服務放量，股價易受情緒面牽動。

財訊快報・ 19 小時前