中國Q3經濟增速4.8％降至今年最低 專家：依賴出口模式難持續

中國官方今日（10/20）公布最新數據顯示，第3季經濟增長率年增4.8％，增速降至1年來最低水準。雖然中國前3季經濟增長率維持在5.2%，有望達成官方定下的全年增長目標，但專家擔憂，房市長期低迷正助長通縮壓力，並限制中國的增長潛力。

中國國家統計局發布數據顯示，中國第3季國內生產毛額（GDP）增長率較去年同期增長4.8％，較上一季增長1.1％。另經初步核算，今年前3季GDP達101.5兆人民幣，按不變價格計算，較去年同期增加5.2%。

雖然4.8％符合路透社調查分析師預期的增幅，但該數字較前一季GDP的5.2%年增幅有所回落，創下自2024年第3季以來的最低增速。而前3季經濟增長率維持在5.2%，使中國有望實現全年「5%左右」的官方增長目標，並減輕政府近期推出新刺激措施的壓力。

麥格理集團（Macquarie Group）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）指出，這種放緩幅度「不足以觸發重大政策刺激」，而中國經濟在消費與房市疲軟、出口與製造業強勁的「雙速模式」（two-speed mode）下，中國政府將持續運用微刺激措施穩定經濟動能。

然而，《日經亞洲》指出，經濟學家擔憂房市的長期低迷正助長通縮壓力，並限制中國的增長潛力。按現行價格計算，今年第3季GDP增速放緩至3.7%。

另據9月份數據顯示，中國經濟各領域狀況持續惡化。國家統計局追蹤的70個城市中，有63個城市新建商品房銷售價格較上月下跌，高於8月份的57個城市。零售額年增3.0%，低於8月份的3.4%，創去年11月以來的最低增速。

固定資產投資則連續第6個月走弱，導致前3季投資額年跌0.5%，其中房地產開投資暴跌13.9%更是拖累整體數據表現。然而，9月份規模以上工業產出逆勢上揚，較去年同期增長6.5%，創下3個月來最大增幅，對外出口亦保持強勁。

「總體而言，經濟增長勉強維持，但實際增速可能低於GDP數據所顯示的水準」，凱投宏觀分析師伊凡斯－普瑞查德（Julian Evans-Pritchard）在報告中寫道，中國經濟增長日益依賴出口來抵銷內需放緩的影響，直言該發展模式難以持續，「除非當局採取更積極措施提振消費支出，否則中期增長恐將進一步放緩。」

10:41 發稿

13:41 更新（新增詳細背景與分析）

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