星展看黃金「欲小不易」明年上看4450美元

記者顏真真／台北報導

2025年10月21日週二下午4:42

▲國際黃金現貨價格衝高後，今（21）再出現大幅拉回走勢，盤中失守4300美元。不過，星展銀行仍看好黃金「欲小不易」，明年上半年底有望衝4450美元。（圖／記者顏真真攝）

[NOWnews今日新聞] 國際黃金現貨價格每盎司衝上4381美元新高後，再出現回跌，並失守4300美元，一度來到4244美元。不過，星展銀行仍看好黃金，主要受惠於各國央行買盤、美元看弱及去美元化的避險需求，黃金「欲小不易」，預估明（2026）年上半年底的有機會漲到4450美元。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉今（21）日分析，主要支撐黃金主要就是不確定因素，在美國總統川普執政之下，不確定性將持續，還有地緣政治，一度以為中東局勢趨緩，目前看以哈還在持續對抗，俄烏戰爭也仍存在風險，因此，黃金「欲小不易」。

在基本面部分，陳昱嘉表示，主要央行買盤支撐應該還會持續，主要是對美國結構性問題的擔憂及美元去國際化的擔憂。

當然，這些風險也可能逆轉，包括地緣政治風險緩和，還有美元表現比預期更強，都會壓抑黃金表現。陳昱嘉說，根據星展觀察，過去美元、美元利率走勢與黃金是逆相關，現在這狀況已開始脫鉤，若美元走強，是因為美元利率沒降那麼多，或因通膨而升息，就可能壓抑金價表現，只是幅度不像過去那麼強。

星展預期美元的貶勢可能放緩，歐元將可望受惠於歐洲央行與美國聯準會的分歧而轉強；同時，英鎊和日圓可能表現較為落後。財政問題將壓抑英鎊表現，而對日本央行升息缺乏信心則壓抑日圓表現。

陳昱嘉認為，接下來主要觀察一般投資人及央行黃金買盤是否持續，若買盤持續，可繼續把黃金納入投資組合，做風險分散標的角色。

※【NOWNEWS 今日新聞】提醒投資人，投資一定有風險，投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書，學習正確的投資觀念才能將損失的風險降至最低。

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