Labubu買到賺到？ 分析師喊小心：複製1990年代玩具泡沫軌跡
泡泡瑪特旗下最受矚目的IP「Labubu（拉布布）」掀起全球熱潮，但市場對其成長可持續性的疑慮正迅速升溫。多位分析師指出，Labubu的狂熱正在複製1990年代豆豆娃（Beanie Babies）玩具泡沫的軌跡，可能為公司以及投資者帶來風險。
Labubu過度依賴成隱憂 熱度逼近頂峰
《彭博社》引述伯恩斯坦（Bernstein）亞洲消費股資深分析師胡美琳（Melinda Hu）指出，Labubu的熱度已逼近頂峰，而泡泡瑪特下一個能接棒的增長動力仍未明朗。「稀缺性、搶購、盲盒式多巴胺刺激、以及二手市場的價格狂飆，是推動Labubu的核心力量，這非常像Beanie Babies的典型投機循環。」她強調。
胡美琳目前是市場上唯一給予泡泡瑪特「賣出」評級的分析師。她認為，若公司策略沒有根本性轉變，不建議長期投資者在高點加碼。泡泡瑪特股價自8月觸及339.8港元高點後，至今已回落超過30%。除了成長預期放緩外，1名員工在直播中談論盲盒定價的爭議也加劇市場不安。標普全球數據顯示，空頭部位比例升至2024年4月以來新高。
公司2025年中期報告透露，包含Labubu的「The Monsters」系列已於上半年貢獻近35%營收，遠高於去年同期的14%。市場憂心公司過度依賴單一爆款IP，使風險大幅提升。胡美琳表示「理論上，Labubu的收入佔比應逐步下降，代表其他IP具備獨立吸引力。但現在走向卻剛好相反。」
泡泡瑪特股價跌三成 成長能見度不明
泡泡瑪特分析師指出，即便公司業績短期亮眼，但行銷支出攀升、2026年後成長趨緩、以及新IP未展現同等吸引力，使長線能見度偏低。胡美琳認為，理想狀況應是Labubu佔比下降、其他IP崛起，但現況卻呈現相反趨勢，她維持225港元目標價。
90年代風靡全球的Beanie Babies曾因稀缺與炒作而價格暴漲，稀有款甚至曾在二手市場飆售至5,000美元以上。然而泡沫於1999年破裂，如今大多數款式已毫無溢價。分析師警告，Labubu目前的熱潮與當年情境高度相似。
摩根大通分析師Kevin Yin則持相對樂觀態度，認為新IP「Twinkle Twinkle」正在累積真正粉絲群，並預計將在2027年為公司貢獻8%銷售額，高於今年上半年的2.8%。
難複製Hello Kitty長青模式 泡泡瑪特面臨考驗
市場普遍質疑Labubu是否能成為跨世代的長青IP。胡美琳指出，Hello Kitty與Barbie的成功來自穩定供應、非投機式行銷，以及不依賴稀缺性來推動需求，使消費者能隨時輕鬆購買。
她直言，Labubu的爆紅建立在「限量、搶購、盲盒刺激、多巴胺衝動」之上，與長期IP所需的穩定性與文化基礎相差甚遠。儘管泡泡瑪特積極打造更多自主IP，但目前仍未見到能與Labubu平行支撐品牌的明確跡象。
胡美琳認為，若Labubu熱潮退去，泡泡瑪特將面臨真正的考驗，而未來成長的不確定性將在2026、2027年更加明顯。
更多鏡週刊報導
Labubu攻大銀幕！ 外媒爆料：索尼向泡泡瑪特取得電影改編權
林志玲開箱Labubu賣萌！ 一幕惹哭網友：想到大S
從「一娃難求到價格崩塌」 LABUBU買氣急凍！黃牛市場陷混亂
其他人也在看
Labubu攻大銀幕！ 外媒爆料：索尼向泡泡瑪特取得電影改編權
風靡全球的潮流玩具角色Labubu，即將進軍電影市場。據美國娛樂媒體《好萊塢記者報》（THR）與《Deadline》報導，索尼影業（Sony Pictures）已正式從泡泡瑪特（Pop Mart）手中取得Labubu的電影改編授權，相關電影企劃目前仍處於早期開發階段。
鏡週刊Mirror Media ・ 2 小時前
人設崩壞？館長遭前員工連環爆 董念台補刀揭原因：根本不是個咖
知名網紅、成吉思汗健身俱樂部創辦人「館長」陳之漢，近日面臨一場前所未有的公關危機。昔日元老級員工「大師兄」李慶元，聯合另一位高階主管「小偉」，在網路上對館長發動了一連串「毀滅式」的爆料，內容包羅萬象，涵蓋了性騷擾疑雲、疑似收取中國「紅錢」等高度敏感的議題。
三立新聞網 setn.com ・ 17 小時前
超多台人都踩雷！女星揭日本「4大隱藏潛規則」 不注意恐惹怒當地人
近來國旅價格節節攀升，不少民眾乾脆改往國外旅遊，其中日本更是台灣旅客的熱門首選。然而，各國文化習慣大不相同，若不了解當地默契恐不小心踩雷，造成不必要的誤會。在台灣發展的日籍藝人阿部瑪利亞近日就特別提醒，台灣旅客赴日旅遊時，有些「潛規則」（潛規則）務必要注意，其中最容易犯的就是在供應主食的店家「共食」，在日本通常會被視為不尊重店家，容易引起側目。
三立新聞網 setn.com ・ 31 分鐘前《國際經濟》陸抵制赴日旅遊 資生堂股價暴跌11％ 日學者曝嚴重後果
【時報-台北電】據財聯社11月17日報導，受到大陸官方公告赴日本旅遊警示影響，日本旅遊類股大幅下挫，資生堂股價下跌11％。日本航空一度下跌5.8％。日本其他消費品／零售股方面，三麗鷗跌7.8％、亞瑟士跌6.6％、迅銷跌6.9％。百貨店經營商伊勢丹三越控股公司股價下跌12％。 日本經濟學家：若中國遊客減少將影響日本經濟 大陸文化和旅遊部16日發佈消息，提醒中國遊客近期避免前往日本旅遊。 日本野村綜合研究所研究員木內登英16日表示，若訪日中國遊客大幅減少，日本國內生產總值將減少0.36％，初步計算經濟損失將達2.2兆日元，約合人民幣1011.6億元。 數據顯示，中國是日本最大貿易夥伴、第二大出口對象國和最大進口來源國。2024年中日貿易總額為3083億美元，其中中國對日進口額為1562.5億美元。據日本觀光廳統計，2024年中國遊客在日消費總額位列各國遊客之首。 日本GDP六個季度以來首次負增長 日本內閣府17日公佈，日本第三季實際國內生產總值（GDP）按年率計算下降1.8％。為六個季度以來首次負增長。(新聞來源：中時即時 藍孝威)
時報資訊 ・ 4 小時前
特斯拉要求「去中國化」! 專家 : 供應鏈恐面對大重組趨勢
[Newtalk新聞] 美國電動車龍頭特斯拉（Tesla）近日要求北美零件供應商在一至兩年內，逐步替換中國製造的零件，改用其他地區生產的零件。此舉引發外界關注，可能對中美汽車零件供應鏈帶來影響。 中國媒體評論員指出，特斯拉作為美國電動車的代表性企業，2025 年第二季度在美國市場占有率達 48.5%，同時在中國擁有大型工廠並銷售汽車，與中國市場保持緊密聯繫。如今，特斯拉要求「去中國化」，意味著企業正在提前應對可能的供應鏈風險及政策變化。 評論表示，類似的動作近期也出現在美國通用汽車，該公司要求零件供應商在 2027 年底前替換中國零部件，使用美國或其他地區的產品。 共分支小組在特斯拉上海工廠成立。 翻攝自 X 方舟子 根據統計，2024 年中國對美出口的汽車零件總額約 130 億至 200 億美元，占中國汽車零部件出口總額的約 15.6%，涵蓋車身零件、底盤零件、動力總成、輪胎、玻璃、電子零件及汽車芯片等。零件供應鏈的調整，對中美相關企業都將帶來挑戰。評論提醒，中國零件製造商需提前因應可能的市場變化。 對於供應鏈方面，評論分析，形成二、三十年的供應鏈在一至兩年內全面替換並不容易。以
新頭殼 ・ 1 小時前
逸祥上《玩很大》被KID兇引熱議：他等級不一樣了 曝「他私下真實為人」
近日在《綜藝玩很大》節目中，逸祥與KID逗趣互動讓部分觀眾覺得「KID太兇」。逸祥於13日在社群平台發文澄清，強調這只是綜藝表演效果，並大讚KID不僅是前輩，更是「等級不一樣」的真誠好友，分享多起私下暖心互動，瞬間暖化粉絲心。
鏡報 ・ 1 天前
PCB族群漲少跌多！台光電一度狂飆逾9% 這「CCL大廠」股價強悍...目標價上看470元
[FTNN新聞網]記者周雅琦／綜合報導台股今（17）日一掃上週五收黑陰霾，加權指數以27,600.74點開高，截至上午10點30分，暫收27,555.88點，上漲158.38點、漲幅0...
FTNN新聞網 ・ 4 小時前中油三接二期爆浮報工程預算100億元 經部：全力配合檢調
中油三接（第三液化天然氣接收站）二期（觀塘接收站外推方案的外廓防波堤新建工程）涉及浮報工程預算，高達逾100億元。經濟部表示，該案去年接獲檢舉，政風單位調查後並無發現不法，這次媒體傳出新事證，經濟部會再啟動調查，並全力配合檢調。何晉滄今出席立法院司法委員會，就「中油三接浮報工程款爭議及近年來國營事業
自由時報 ・ 3 小時前記憶體供需失衡、報價強漲，TrendForce示警明年手機與筆電出貨恐年減
【財訊快報／記者李純君報導】記憶體供需失衡、報價強勢上漲，市調研究單位TrendForce示警，此問題將牽動2026年消費性電子產品的出貨，並預期，明年手機與筆電的出貨量均由年增，變成年減。根據TrendForce調查顯示，2026年宏觀經濟維持疲軟，地緣政治與通膨持續干擾消費市場表現，更關鍵的是，記憶體步入強勁上行周期，導致整機成本上揚，並將迫使終端定價上調，進而衝擊消費市場。基於此，TrendForce下修2026年全球智慧型手機及筆電的生產出貨預測，從原先的年增0.1%及1.7%，分別調降至年減2%及2.4%。此外，若記憶體供需失衡加劇，或終端售價上調幅度超出預期，生產出貨預測仍有進一步下修風險。從個別產品來看，2025年智慧型手機記憶體價格上揚主要由DRAM帶動。2025年第四季 DRAM合約價格對比去年同期上揚逾75%，以記憶體占整機BOM cost約10~15%估算，2025年該成本已被墊高8~10%。隨著DRAM及NAND Flash合約價格仍持續攀升，預估明年整機BOM cost將在今年的基礎上再提升約5~7%，或者更甚。對於原本就利潤偏薄的低階機種而言，品牌端勢必調降
財訊快報 ・ 1 小時前雲林虎尾潮一期工程竣工 虎科大接手維運管理
（中央社記者姜宜菁雲林縣17日電）雲林縣虎尾潮韌性城鎮水岸縫合計畫一期工程今年10月竣工，水利署第五河川分署今天正式交由虎尾科技大學維運管理，展現防洪安全、生態永續與地方共榮三大願景。
中央社 ・ 1 小時前《金融》誰能存2.5億？93歲清潔工做到了！達人教戰
【時報-台北電】上班族有可能存到2.5億嗎？美國93歲清潔工就做到了！他從小貧困，工作到76歲，長抱95檔大型、配息股逾60年，依然節儉度日，過世後留下2.5億，並捐出2億做公益，他完成了一場「人生只能活一次」的複利奇蹟，最近推出新書《有錢到老後》作家嫺人表示，如果每月投入1.4萬，年報酬率8%，60年後就能滾出2.5億，但這樣的人生有誰想要？ 嫺人在臉書「嫺人的好日子」表示，我們一定覺得這輩子不可能存到800萬美元(約2.5億台幣)？但說真的，我們也沒他那麼省，看完他的故事，很大機率也不會羨慕他，或是覺得誰會活那麼久？ 1921年美國出生的雷諾．里德(Ronald Read)出身貧寒，靠自己完成高中學業。二戰後回到家鄉，成為佛蒙特州加油站員工，工作25年後，又在百貨公司當清潔工，一直到76歲才退休。 看到76歲退休還是清潔工，多數人就沒興趣了吧？而且他還過得很簡樸，開舊卡車、穿舊衣、早餐是咖啡配甜甜圈；進城會多走幾條街，只為省下1美元的停車費。 但這樣的他，在2014年93歲去世時，卻留下800萬美元(約2.5億台幣)的資產，其中600萬美元(約2億台幣)捐給當地醫院和圖書館。 他不
時報資訊 ・ 4 小時前無薪假8456人「重災區在1縣市」 廠商苦撐曝心聲：怕年關難過
勞動部今（17）日公布最新一期減班休息（俗稱無薪假）統計，雖然實施家數較前一期減少，但整體人數反而增加到 8,456 人、再增 125 人。官員指出，製造業仍是重災區，占比逾九成，其中金屬機電業受到訂單波動影響最深，實施人數超過 6000 人。
中時財經即時 ・ 2 小時前法拉盛華男疑遭「騙婚」妻抵美兩天失聯 1原因要求分開
皇后區法拉盛一名柳姓男子於新冠疫情期間結識在中國的魏姓女子，雙方同為離異者並各自撫養有子女，柳男認為彼此經歷相似、三觀契...
世界日報World Journal ・ 1 小時前
中國房價10月再崩 民眾：房子變錢難如登天
[NOWnews今日新聞]中國房價近期持續下跌，最新數據顯示，10月份，中國70個城市的房價跌勢加劇，跌幅為一年來最大。即使是在傳統的「金九銀十」旺季，上海和北京等一線城市也是以量價齊跌收場。有分析認...
今日新聞NOWNEWS ・ 4 小時前《國際經濟》貝森特：發放2000美元需要國會通過
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】美國財政部長貝森特(Scott Bessent)說，川普總統(Donald Trump)發放給民眾的2000美元關稅「股息」提議，可能需要國會的批准。 貝森特周日對福斯新聞說，為此我們需要立法，「這是一筆大錢」，「但我們從關稅中獲得大量收入，關稅讓我們能夠分紅」，他還補充說，關稅可減少債務。 川普在過去一直吹噓關稅在今年將可獲得數億美元收入，他上周五在空軍一號上說，支票將在明年某個時候發放，發放給除了富人以外的所有人。 根據外界估計，該「分紅」計畫將使得美國政府的支出，雙倍於2025年所預計。聯邦責任預算委員會初步估計，如果該「紅利」的發放方式與新冠疫情期間政府的刺激性補貼措施相類似，那麼該提案的初步成本將達到6000億美元。 在截至9月的2025財年當中，美國關稅淨收入為1950億美元。而許多經濟學家預計，2025財年大約為3000億美元。 貝森特說，美國民眾將在明年感受到更多的經濟緩解，例如川普總統在今年稍早通過的指標性的減稅政策法案。他說：「因此我預計在(明年)前兩個季度，我們將看到通膨曲線向下彎曲，收入曲線則大幅加速」。
時報資訊 ・ 2 小時前艾司摩爾CEO談安世半導體事件 指對話可防止爭端升級
荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）總裁兼執行長富凱（Christophe Fouquet）表示，近期安世半導體事件引發的中國與荷蘭之間的緊張對峙，凸顯半導體供應鏈的脆弱性，以及對話對防止爭端升級至關重要。
中時財經即時 ・ 4 小時前