AI用電狂飆！華城手握300億訂單、營收創高

理財周刊

2025年10月21日週二上午10:56

文 ‧ 劉秉勳

▲ 圖片來源:MoneyDJ

隨著AI伺服器與資料中心用電需求暴增，美國電網正在進入數十年來最大規模的升級潮。電力基礎建設的全面更新，不僅包括跨州輸電線路的強化，也涵蓋高壓與超高壓變壓器的汰換與擴充。台灣的華城電機(1519)正是這波長線浪潮的最大受惠者。

華城是國內少數能量產500kV超高壓變壓器的製造商，產品涵蓋大型高壓變壓器、客製化超高壓設備與再生能源用變壓器。公司外銷比重持續提升，今年可望超過五成，主要客戶來自美國20多個州的電力公司，專案型訂單多、單價高、毛利穩定。

華城9月營收達18.93億元，月增約11.1%、年增7.17%，創下歷史同期新高；第三季合併營收約為58.3億元，亦創同期新高。累計今年前9月營收年增率達25.2%，展現強勁成長力道。

法人指出，華城手上在製與待交付訂單金額已突破300億元新台幣，其中約有一半來自美國電力客戶。去年公司接獲約120億元新訂單，其中60億元為美系客戶。隨著美國能源部陸續核准大型電網升級專案、AI資料中心用電需求急速膨脹，未來訂單可望持續湧入。尤其美國將在2030年前大幅提高企業用電容量，預估將新增24GW電網負載，而華城正是這波電網強化的核心供應商之一。

在AI時代，資料中心功率密度大幅提升，一座超級資料中心的耗電量相當於十萬戶家庭，因此需要更多高壓變壓器與穩定電力供應。華城的產品主要應用於升壓與配電系統，客戶包含美國AEP、PG&E等大型電力公司。美系電力龍頭AEP近期宣布16億美元升級計畫，強化跨州輸電線路的承載能力，尤其針對AI與資料中心區域用電需求，為華城的訂單能見度再添助力。

對投資人而言，華城的題材兼具「AI電力＋核能＋電網升級」三重利多，且手握長天期訂單，基本面穩健、獲利能見度高。短線可觀察第四季新訂單與產能利用率變化，中長線則可將華城視為「AI時代電力基建概念股」的核心標的之一，長線布局仍具潛力。

▲華城 1519日k線圖(圖片來源:CMoney)

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