AI正泡沫？國內外專家不同角度剖析 PIMCO副董：破裂才會帶來危害

陳林幸虹

2025年10月15日週三下午12:27

人工智慧(AI)近2年成為全球最火熱的科技與投資題材，但隨著股市估值創高、資本支出急速膨脹，是否已步入泡沫化階段，成為國際金融機構近來討論焦點。今天(15日)在一場論壇中，也引發與會人士關注。PIMCO集團副董事長John Studzinski CBE指出，過去25年，全球歷經8次各產業所帶來的泡沫，但泡沫沒有不好，破裂才會帶來危害。他認為，AI目前大部分只集中在一小群人身上，可能更值得關注。

從生成式AI帶來的語言模型到機器人與各種自動化應用，再到雲端巨頭與晶片大廠的龐大投資，AI幾乎被視為推動未來經濟的引擎。

國泰金控15日舉辦第二屆「國泰資產管理高峰會」，AI是否正在泡沫，激發與會人士討論。PIMCO集團副董事長John Studzinski CBE指出，目前美國股市和經濟表現呈現脫鉤，標普500指數和那斯達克指數都處於歷史高位，這當中和美國7大科技巨頭，包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)等有相當大的關聯。

他也認為，AI未來將會有很多競爭對手陸續出現，像是愈來愈多的「DEEPSEEK」從中國橫空出世，美國也將會出現不少失敗者。至於AI是否正在泡沫？John也認為，泡沫沒有不好，破裂才會帶來危害。John說：『(英語原音)在過去的歷史上，我們有很多的泡沫，特別是過去25年，就有8次泡沫，但當中有很多的泡沫沒有不好，破裂才會帶來危害。人們必須對他們所看到的事情更加謹慎並意識到，有大部分的AI資產，甚至是股價表現，只集中在一小群人身上。』

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超則舉例，AI現在的發展，很像把啤酒倒到杯子中，正在產生很多泡沫，這時候一飲而盡是最好喝的，但時間久了，就會變苦。他指出，今年全球的AI資本支出，年成長率超過50%，但從明年開始，就會慢慢下降，可能低至30%或25%，雖然仍非常高，但資本市場給的獎勵也會開始減少。

國泰投信董事長李偉正則認為，AI對於很多企業或者是個人運用，其實才正在開始，各界都正在摸索怎麼運用AI來提升效率或是提升客戶的體驗。因此AI的運用才剛剛開始，且未來會更普及，雖然少數公司過度投資或經營不效率產生虧損，但整體來看，AI大趨勢才正要開始。(編輯：鍾錦隆)

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美股上周五全面走揚，主要受惠中美貿易關係緊張情緒降溫與區域性銀行壞帳風險獲得緩解。美國財政部長與中國官員進行會談，白宮也確認月底川習會有望如期登場，川普更鬆口100%關稅提案「不可持續」，讓市場擔憂情緒明顯退燒。道瓊指數上漲0.52%，標普500指數上漲0.53%，那斯達克指數漲0.52%，僅費城半導體指數小跌0.32%。科技股普遍走強，蘋果受惠iPhone需求暢旺股價漲1.96%、站回250美元關卡，特斯拉即便遭降評仍大漲2.46%，顯示資金對科技題材熱度不減。台積電ADR則下跌1.59%，聯電ADR與日月光ADR分別上漲0.54%、1.11%。亞股方面，市場風險情緒回升，主要股市全面走高。日股因自民高市早苗出任首相幾乎底定，政策將加速財政擴張，激勵買盤湧入，勁揚逾1600點達3.36%；韓股與港股同步收高，上證指數亦小幅走升。台股今日延續樂觀氣氛，盤中再創歷史新高至27,768.27點，終場收27,688.63點，大漲386.26點，成交量達4,867億元。台積電(2330)收漲30元至1,480元，漲幅約2%，鴻海(2317)勁揚5.3%收238.5元，刷新近18年來新高。AI伺服器族群表現搶眼，緯創(3231)、廣達(2382)、台達電(2308)齊步走揚；矽光子族群在輝達新品催化下強勢表態，波若威(3163)、聯亞(3081)亮燈漲停；被動元件及記憶體族群也維持熱度，DRAM雙雄、力積電(6770)等漲幅明顯，顯示資金全面回流科技股。

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創新板可以當沖了！證交所四大鬆綁年底前上路

我國上市櫃公司總市值90兆元，全球第八，證交所（20）日宣布再度鬆綁創新板及外國企業上市制度，其中，創新板股票可為當沖標的。

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日月光收購ADI大馬子公司

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投資人看好美國政府關門即將結束，以及未來幾天即將發布的重量級財報和通膨數據，加上蘋果股價大漲帶動大盤，美股主要指數20日全面收漲，道瓊工業指數升逾500點。

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國際盤勢／可口可樂財報報喜！帶旺道瓊攻頂　亞股日韓齊揚

美股週二（21）日在3M與可口可樂（KO-US）繳出亮眼財報的激勵下，道瓊工業指數強勢攻頂，創下歷史新高，終場上漲218.16點或0.47%，收在46,924.74點，逼近47,000大關。標普500指數微升0.22點收6,735.35點，幾乎持平；那斯達克指數則小跌36.87點至22,953.67點。費城半導體指數下挫0.66%，收6,839.27點。盤後期貨走勢偏穩，小道瓊期貨續漲8點、小S&P期貨微升2點，市場氣氛仍偏多。

三立新聞網 setn.com ・ 5 小時前

〈美股盤後〉3M可口可樂財報捎喜道瓊創新猷逼近47000點大關

受惠於可口可樂與 3M 強勁財報，道瓊指數週二 (21 日) 創新收盤新高，收盤逼近 47,000 點，標普 500 指數持平，那斯達克指數小幅下跌。

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開盤／台股天天創新高！大盤大漲2百點　台積電、鴻海同步創高

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三立新聞網 setn.com ・ 1 天前

經濟部「2025 5G Summit」登場助產業加速次世代通訊國際合作

通訊產業近年蓬勃發展，5G往後的技術標準不斷翻新，開放網路（OpenRAN）技術從早期發展進入更成熟階段，也造就創新、多元電信生態，以及未來次世代通訊6G的發展基礎。為加速臺灣與國際供應鏈合作，經濟部產業發展署日昨第三度在臺北舉辦「20255GSummit」，此次產業論壇活動聚集來自美、日、英、德、星、越、蒙古、印尼等八個國家，包括美國第二大電信商Verizon、日本樂天電信（RakutenMobile）、系統整合商OREXSAI、越南系統整合商ViettelHighTech、蒙古系統整合商Mobicom在內等十六家電信商、系統整合商、軟體供應商、驗證機構前來，與臺灣卅七家網通廠商業者，聚焦5G換代技術上，AI智慧化、自動化網路管理、跨國合作開放網路佈建應用議題，交流洽商 ...

台灣新生報・ 19 小時前

證交所祭4大鬆綁! 創新板可當沖等制度11月將上路

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