聯準會偏中性 國泰世華銀估明年1月維持利率不變
美國聯準會12月如市場預期降息1碼，國泰世華銀行會後發布最新看法，投資專家認為此次會議顯示，部分鷹、鴿派官員立場轉為中性，以靜待就業、通膨兩難出現轉折，預期明年1月維持利率不變。
匯市方面，國泰世華銀行認為預期明年下旬聯準會降息空間擴大，幅度有望大於全球主要央行，帶動中長期美元偏弱震盪，且日銀貨幣正常化，支撐未來亞幣緩步升值空間。惟近期日圓在高市交易及日債賣盤仍未消除疑慮下，預期呈弱勢盤整。
國泰世華銀行認為，Fed在2025年累計降息3碼後，由於上調經濟成長預估、以及關稅對商品通膨的一次性影響預計在2026 年Q1達到峰值， 因此預期明年1月維持利率不變。
同時，隨著Fed主席鮑爾將於明年5月卸任，以及11月面臨期中選舉的壓力下，預期新任主席將傾向擔任領頭鴿的角色，明年降息幅度大於本次中位數的可能性較大。
股債市方面，國泰世華銀行認為2026年標普500 EPS年增率持續成長(年增13%)，AI題材的延續提供未來股市成長動能。短線需留意邊際利多消息漸鈍，股市上漲動能有限，且震盪空間偏大。
近期美債利率走高，反映市場已消化今年降息空間、觀望明年政策節奏，且明年主要各國加大財政，易讓市場擔憂發債規模擴增。明年聯準會降息，加上美元穩定幣生態將支撐短債需求，帶動短債利率走低，但長債利率下滑空間有限，預期殖利率曲線維持陡峭。
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