美股會摔落「修正」領域嗎？要看這4大顧慮是否改善

編譯湯淑君／綜合外電

2025年11月9日週日上午5:50

美國股市在11月首周重摔一跤，表現是4月初美國總統川普宣布「解放日」關稅以來最糟，反映投資人四大顧慮。

一、股市估值

投資人擔心，人工智慧（AI）題材激起的亢奮情緒，已使美股標普500指數迭創新高，不僅估值已臻飽和，還頭重腳輕--本益比極高、權重也高的大型科技成分股一旦倒栽蔥，將輕易拖垮標普500指數。

標普500資訊科技股指數一周來重挫4.2%，周線跌幅為4月初美國總統川普宣布「解放日」關稅當周暴跌11.4%以來最大。

二、政府關門

美國聯邦政府自10月1日關門至今，一些原本例行公布的重要經濟報告暫停發布，導致投資人看不清美國經濟現況的完整面貌，有如在股海「盲目」航行，缺乏指引。

而且，班機延誤、數千萬低收入戶糧食券停發、聯邦雇員領不到薪水，種種可能衝擊經濟的負面效應陸續浮現，隨著年底假期銷售季迫近，令人擔心消費者支出受抑制將衝擊經濟成長。

高盛首席美國政治經濟學家菲利浦估計，如果關門持續約六周，可能使2025年第4季的國內生產毛額（GDP）實質季增年率因此折損1.15個百分點，「主要是聯邦雇員放無薪假造成」。

三、消費者信心

周五公布的密西根大學11月消費者信心指數下跌，降至2022年6月創新低以來最低的水準，比經濟學家預期還要糟。

密大消費者調查主任Joanne Hsu指出，聯邦政府停擺月餘，消費者對可能造成的經濟負面衝擊表示憂慮。她說，本月信心下滑是全國人口普遍現象，跨越年齡、收入和政治光譜。唯一例外是持有最多股票的消費者，信心勁揚11%。

四、勞動市場顧慮

美國獵人頭公司Challenger, Gray & Christmas周四公布報告，顯示10月裁員人數激增，觸動美股大跌。礙於政府關門，10月非農就業報告未在7日（周五）公布，導致這項替代就業數據變得比平常更受矚目。

儘管11月首周大跌，標普500指數7日收盤價位只比10月28日締造的歷史新高紀錄低2.4%。

BMO Private Wealth首席市場策略師許雷夫說：「拉回很正常。股價回跌總是令人不安，但那是常態。」

但Harris Financial財務顧問考克斯警告，股市投資人已覺醒到政府長期關門的風險，如果政府關門拖到下周結束還沒解決，甚至拖到感恩節假期，美股恐將進入「全面修正」階段。

「修正」指股價從前波高峰回跌至少10%。

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