對岸人工智慧 GPU 代工商機逐漸浮現大摩：台積目標價有上行空間

記者魏興中／台北報導

2025年12月10日週三上午6:50

摩根士丹利（大摩）證券預期，隨中國大陸AI GPU商機逐漸浮現，將為台積電帶來新的上行空間，暗示目標價未來有機會進一步上調。記者尹慧中／攝影

美國總統川普批准輝達向中國大陸出口H200晶片，市場高度關注。摩根士丹利（大摩）證券預期，隨中國大陸AI GPU商機逐漸浮現，將為台積電（2330）帶來新的上行空間，暗示目標價未來有機會進一步上調。

大摩大中華區半導體主管詹家鴻考量大陸市場AI需求強勁，上調2026年至2027年大陸AI GPU收入預測，分別達人民幣1,130億元與人民幣1,800億元，較原預估人民幣940億元與人民幣1,360億元，分別調升20.2%與32.3%。

大摩指出，大陸雲端服務供應商（CSP）獲准採用部分美國設計的晶片，或基於台積電技術的大陸本地設計晶片，不論直接或間接，都將減少部分當地代工需求，並為台積電未來營運與股價帶來新的上行空間。儘管美國已解除H200晶片銷陸禁令，詹家鴻認為，現在的問題的是，不確定大陸方面是否願意接受H200，因此在他的模型中，暫時尚未將相關商機納入基準預測。一旦代工機會浮現，台積電目標價有機會進一步上調。

詹家鴻目前對台積電的最新觀點，仍維持「優於大盤」、「首選」、目標價1,688元不變。

不過，在大摩AI供應鏈實地調研中，詹家鴻發現，輝達B40產量低於預期，這可能反映B40的價格對大陸客戶吸引力不大。大陸的AI推理計算主要仍依賴輝達RTX5090系列遊戲顯卡，以及先前升級的Hopper晶片與部分本地晶片。

在台灣AI半導體供應鏈中，詹家鴻確實看到Hopper晶片持續生產（可轉用於H200或H20）。此外，對於大陸本地晶片，也看到一些當地晶片設計公司如燧原科技（Enflame）正利用台積電 6／7奈米技術設計低性能的AI推理晶片。

詹家鴻據此進行情境分析，對於大陸本土AI GPU代工業者，在悲觀情境下，假設大陸雲端服務供應商（CSP）在美國和中國官方允許下，可進口外國AI晶片，並且願意使用輝達或超微的產品，這雖將影響大陸先進製程代工需求，但對台積電相對有利。

【看原文連結】

其他人也在看

台灣科技市值50大！近3年報酬271%　這檔打包最強科技鏈

在全球 AI 熱潮持續升溫之下，不僅台積電3奈米先進製程、CoWoS產能供不應求，法人機構分析，台積電2奈米製程產能擴張速度超乎預期，估計2026年底2奈米製程產能為每月8萬片，2027年底每月產能有望擴張至14萬片，營收比重提升至15%-20%，台積電今年以來(2024/12/31-2025/12/01)股價漲幅約31.16%，國泰台灣科技龍頭（00881）持有40.82%(截至11/28)台積

三立新聞網 setn.com ・ 1 天前・發起對話

摩爾線程下週發表新GPU架構，早盤收市大漲19.37%，上市四天飆556%

【財訊快報／陳孟朔】被市場視為「中國版輝達」的摩爾線程(688795.SS)將於12月19日至20日舉行首屆MUSA開發者大會，創始人兼董事長兼執行長(CEO)張建中預計在會上正式發布新一代GPU(圖形處理器)架構，並闡述以MUSA為核心的全棧發展戰略與未來願景，成為國產GPU產業鏈與AI算力概念後市關注焦點。摩爾線程股價週三早盤收市大漲19.37%至人民幣750元(下同)，日高暨上市新高為751.77元，該股12月4日以114.28元掛牌，四個交易日飆漲556%。公司預告，大會將圍繞MUSA統一系統架構，全面展示從硬體到軟體、從底層技術到產業場景的全棧能力與生態進展，包含新一代GPU架構、產品體系、核心技術以及行業解決方案完整佈局，同時分享在多個行業的落地案例，目標是加速國產全功能GPU在千行百業扎根，為智能時代打造更具自主可控的算力底座。摩爾線程成立於2020年，於本月5日登陸上交所科創板，上市首日開盤報每股650元，較發行價114.28元狂飆逾4倍，總市值一度突破3,000億元人民幣，單簽(500股)帳面獲利約28.7萬元，成為年內科創板少見的「超級新股」，也放大資本市場對國產G

財訊快報・ 1 天前・發起對話

摩根士丹利估明年大陸房市續下行但幅度緩和

大陸房地產近年持續低迷，摩根士丹利分析師在報告指出，預計中國大陸房地產行業在2026年會繼續下行趨勢，但下行幅度將更為溫...

聯合新聞網・ 2 小時前・發起對話

焦點股》國巨*︰外資主力搶進股價爆量大漲

被動元件龍頭廠國巨*（2327）今（10）日放量上漲，截至9:54分為止，股價上漲6元、暫報245.5元、漲幅達2.51%，成交量高達2.85萬張，不到一小時成交量已超過昨日成交量，不少股民歡呼「巨哥啟動了」、「快點衝」。收購芝浦電子（Shibaura Electronics）的購併效益，以及高階產

自由時報・ 1 天前・發起對話

蔡英文喊「不分派強力肅貪」綠能弊案黃士修爆內幕

立法院日前修法加嚴光電環評條件並限縮可開發範圍，前總統蔡英文7日表示，面對負面衝擊，應不分派強力肅貪光電相關弊案，如果因為少數個案，使得光電產業遭到污名化，進而停止發展綠能，將與全球趨勢背道而馳，扼殺的是台灣共同的經濟利益。對此，核能流言終結者創辦人黃士修亦認同表示，真正的問題不在於這些非法的弊案，真正問題在於那些看似「合法的光電土地案」。

中時新聞網・ 1 天前・ 1

促院版財劃法審議莊翠雲：走偏的火車導正回來

立法院財政委員會今日審查立委所提財劃法7案，財政部長莊翠雲表示，財劃法市財政的基本法，行政院提出版本，多次與地方政府溝通與結合學者專家意見，希望院版財劃法盡快審議，將「走偏的火車導正回來」。

中時財經即時・ 1 天前・ 1

AI泡沫論滿天飛比爾‧蓋茲怎麼看？

微軟共同創辦人比爾‧蓋茲警告，一些估值過高的AI公司，將在「競爭異常激烈」的AI產業中蒙受損失。

聯合新聞網・ 1 天前・發起對話

先進製程材料需求旺，崇越前11月營收超越2024全年水準

【財訊快報／記者張家瑋報導】半導體暨光電關鍵材料廠崇越(5434)公布11月合併營收57.4億元，月增13%、年增10%；累計前11月合併營收611.04億元、年增18.54%，已突破2024全年水準。由於第三季客戶矽晶圓及光阻提前拉貨，加上環工工程進度稍有遞延，崇越預期第四季營運回歸正常水準，然單季營收相較去年同期仍可維持正向成長。受惠於AI強勁需求帶動，崇越大客戶先進製程產能呈現滿載狀態，進而帶動矽晶圓、光阻液、研磨液及石英需求水漲船高，目前台灣矽晶圓部分已談定，依據LTA協定執行，而中國大陸新增許多客戶，尤其是華南地區晶圓廠，目前合約也多數已談定。展望2026年，崇越樂觀看待AI推動先進製程需求所帶來商機，尤其配合客戶海外擴廠動作，明年第三季於德國德勒斯登設立新的子公司，第四季也計畫在美國愛達荷州的Boise設立辦公室，以因應美光擴產所帶來機會。另外，石英三廠(朴子廠)預計年底完成驗證，預計明年第一季量產，其訂單能見度高，預計今年底、明年底有機會成長2.5倍的產能，為下一波營運成長增添動力。環工事業目前在手案量充沛，新加坡及國內南部均接獲大案，越南、日本也有案子接洽中，預期202

財訊快報・ 1 天前・發起對話

廣華-KY 11月營收雙增，估12月假期影響拉貨減緩

【財訊快報／記者戴海茜報導】廣華-KY(1338)自結11月合併營收為4.7億元，較上月營收成長9.45%，較去年同期成長3.6%；累計前11月合併營收為47.87億元，較去年同期成長4.59%。廣華表示，受惠於第四季傳統汽車產業旺季效應，11月國內外客戶拉貨動能持穩，其中，中國境內日系品牌車廠與中國自主品牌車廠的新車款拉貨呈現月增趨勢，北美主要客戶之內飾件訂單出貨需求亦維持正常水準，帶動整體產能稼動率提升。根據Automotive Logistics & Supply Chain 於2025年發布的專題〈Trends in Mexico’s Automotive Supply Chains〉指出，受美國關稅政策調整、歐美車廠供應鏈重組及地緣政治風險升高等因素影響，北美汽車產業近年加速採取「近岸生產」策略。墨西哥因具備成本優勢、成熟的汽車供應鏈聚落與符合USMCA協定的區域內容規範，正快速成為北美OEM強化零組件與模組化生產的重要基地，品牌車廠對其區域的採購比重持續上升。此產業結構轉變對具有跨國布局能力的廣華形成明確有利的供應環境。廣華近年積極強化海外產能布局，墨西哥廠區的新建自動化塗

財訊快報・ 1 天前・發起對話

AI 眼鏡導入大語言模型…新賣點

隨著各大科技巨頭近年陸續投入AI眼鏡市場，當前AI眼鏡不僅硬體技術日益成熟，就連軟體應用也快速擴大；其中，整合大語言AI...

聯合新聞網・ 1 天前・發起對話

台積電誰領最多股息？張忠謀拿6億竟不是第一　真正大贏家曝光

「護國神山」台積電（2330）今…

民報・ 3 小時前・ 18

是送分題還是送命題？「這檔」大量漲停後慘爆39萬殺量…股價慘挫半根　旺宏、力積電跟著崩

[FTNN新聞網]記者何亞軒／綜合報導今（10）日台股加權指數收28,400.73點，漲218.13點，漲幅0.77%，觀察今日盤後個股成交量前五名，華邦電（2344）因近日股價...

FTNN新聞網・ 1 天前・ 7

填息後變貼息台積電意外上演「倒賠劇本」/Fed降息一碼不夠熱外資倒貨台股跌回5日線/錸德順達強勢點火 BBU族群成盤面抗跌主線｜Yahoo財經掃描

聯準會一如預期降息一碼至3.50-3.75%區間，利率點陣圖仍暗示未來降息步伐偏保守，但聯準會主席鮑爾在會後記者會對就業市場風險著墨，讓市場解讀為「沒有想像中那麼鷹」，帶動美股四大指數同步走高。道瓊工業指數大漲1.05%，那斯達克指數上漲0.33%，標普500指數上漲0.67%，費城半導體指數勁揚1.29%並改寫收盤新高。個股表現方面，受惠於AI與電氣化需求的美國電力設備製造商GE Vernova跳漲逾15%；美光在記憶體上行循環加持下，大漲4.47%，創歷史收盤新高，Sandisk也同樣大漲6.11%；台積電ADR則是跟著整體市場氛圍上揚2.22%。亞股今日全數走跌，日股回落0.9%、韓股下跌0.59%；港股走弱，陸股同樣收跌，整體區域氣氛較為謹慎。台股今（11）日早盤在台積電(2330)除息「秒填息」激勵下，一度衝上28,568點再創盤中的歷史新高，但隨著美股期指轉弱、權值股獲利了結賣壓湧現，指數高低震盪584點，終場大跌375.98點、收28,024.75點，跌幅1.32%，成交金額放大至5,188.86億元。台積電收在1,470元、下跌30元，聯發科(2454)重挫65元、鴻海(2317)也走弱，電子三王成為拖累大盤主因；不過盤面上記憶體與BBU概念股仍續吸金，華邦電(2344)在DDR4缺貨題材加持下放量小幅走揚，錸德(2349)、順達(3211)、系統電(5309)等延續強勢表現。而玻纖族群台玻(1802)、富喬(1815)等雖走勢分歧，但成交量熱絡仍為盤面亮點。

Yahoo奇摩財經編輯室・ 1 小時前・ 3