元大投信：黃金三大常態化將要成核心資產！日圓美元做衛星資產必風險

陳俐妏

2025年12月16日週二下午2:45

美股四大指數盡墨，台股持續被嚇趴，再跌逾300點，跌破月線！元大投信表示，台股未來半年至一年，波動會相當大，未來股票加上債券和黃金更能降低波動度。央行投資，寬鬆政策，以及地緣政治三大常態化，黃金供需結構改變，建議黃金作為核心資產配置，美元日圓和原油作為衛星資產，來分散風險。芝商所也預期，央行降息美元貶值下，加上通膨預期接近上世紀80年代初以來最高水準，都有利金價支撐。

元大投信表示，在台股近期走勢中，0050規模已過1兆元， 0056 來到5000億元，00990A 也接近200億元規模。美股和台股近期處於AI泡沫化疑慮，但如果以網路泡沬劃時代，美股達到65倍本益比，目前美股約在25倍，台股目前本益比也在23倍，其實沒有過熱，

芝商所亞太區金屬產品部執行總監Sachin Patel 表示，2008年以來各國央行一直是黃金的淨買家，黃金成為美元後第二大儲備資產，通膨也成為金價走勢，目前通膨還沒有完全受控，通膨預期接近上世紀80年代初以來最高水準，由於金價反映未來通膨預期走勢，按照歷史經驗，都將有利金價支撐

COMEX資料顯示，貴金屬期貨每日交易來看，亞洲成交量年增76%，比歐美高出一倍，鉑金鈀金也來到歷史高點，也是可以分散布局的標的。

台股今年漲了20% 黃金今年漲了67%，元大投信表示，近年股債相關性高易有同漲同跌的現象，川普帶來股市質量改變，因此未來不能單壓單一標的，除了既往股票加上債券外，可能要適度增加另類投資，因此未來也建議黃金成為核心資產配置，而以美元，日圓和原油作為衛星資產，搭配槓桿和反向增益風散風險。

全球央行

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美股在耶誕假期前交投轉趨清淡，但AI、太空與造船題材續熱，四大指數同步收高，市場一邊消化關稅與貿易政策進度，一邊評估聯準會後續降息空間；道瓊工業指數上漲0.47%，那斯達克指數上漲0.52%，標普500指數上漲0.64%，費城半導體指數勁揚1.10%。科技股方面，美光財測優於預期、AI需求續強，股價大漲4.01%再創歷史收盤新高；輝達受H200晶片可望出貨中國消息激勵，上漲1.49%；AI高速連接概念的Astera Labs勁揚5%，軍工造船題材亦發酵，Huntington Ingalls Industries大漲5.01%，太空族群在川普太空政策利多下表現亮眼。台積電ADR同步走揚，為台股多頭延續鋪路。亞股方面，日股小幅上漲，韓股走揚；港股下跌，陸股則走強，整體區域氣氛偏穩。台股今（23）日承接美股漲勢，加權指數終場上漲160.83點、收28,310.47點，成交金額4,212.91億元；權王台積電(2330)開高走高，最後一盤爆量拉抬，收在最高價1,490元、上漲25元，單一檔即貢獻大盤近200點。盤面資金集中電子與題材股，矽光子概念在華星光(4979)法說利多帶動下續強，環宇-KY(4991)、聯鈞(3450)同步表態；PCB族群延續熱度，華通(2313)、新復興(4909)表現亮眼；低軌衛星與太空題材亦吸引買盤追逐。不過記憶體族群相對疲弱，力積電(6770)、華邦電(2344)收黑。盤面資金因假期將近影響，市場觀望氣氛濃。

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