世界先進看成熟製程：客戶調整庫存將到底，明年成長動能可期，新加坡新廠預計2027年投產

台積電持股近三成的晶圓代工業者世界先進（5347），今年第三季受惠出貨量及產能利用率雙雙上升，營收年增4.6%至123.49億台幣，惟受到折舊費用及新台幣匯率影響，同期淨利年減兩成至17.03億台幣，每股純益0.91元，創下六季以來新低。 不過，公司管理層預期，今年以來大部分客戶的庫存調整可望在本季或明年第一季落底，且隨著市場對於2026年的成長有高度期待，明年動能可期。 其次，2024年6月世界先進與恩智浦半導體（NXP）宣布在新加坡合資成立的12吋晶圓廠VSMC，已經在今年10月底進機（移入生產設備），將照計畫於2027年投產。

方略：2026年在AI帶動下，應該有健康成長

世界先進財務長黃惠蘭在法說會中表示，由於季節性需求減緩與供應鏈年底做庫存調整，在新台幣平均匯率30.2元兌1美元的假設下，預期第四季晶圓出貨量將季減約6~8%，產品平均銷售單價（ASP）季增約 4~6%，毛利率約26.5~28.5%。

其次，經過與客戶協商，公司預計在晶圓收入外，額外認列約佔營收1%的長期合約收入。

展望2026年，董事長方略表示，大家都預期明年全球GDP大約成長3.1%，半導體產業則預期有17~19%（high teens）的年度擴張，「公司也觀察到絕大部分客戶今年以來都積極控制庫存，我們感受到大概第四季庫存修正應該會落底或提前落底」。

「長期來講，在AI的全球大投資趨勢下，半導體扮演非常重要的角色，本公司在電源管理這一塊的長期耕耘，在AI運用方面，我們有很好的position，所以期望2026年在AI帶動下，應該有個比較健康的成長。」

從平台別的營收佔比可以看出，電源管理產品持續攀升，從2024年第三季的66%，一路上升至今年第三季的74%。

世界先進全球業務及規劃副總陳姿鈞在法人提問時段時也表示，AI對於營收挹注很明顯，對營收佔比從2024年的低單位數（low single-digit），到今年是高單位數（high single-digit），主要是反映在電源管理產品的部分。

世界先進資本支出逾260億元，多數投入新加坡VSMC建廠

至於新加坡VSMC建廠進度，將照計畫從2027年開始出貨，並預計在2029年完成月產能5.5萬片的建置，產能提升的速度要看客戶需求而定，目前來看客戶的需求很大。

世界先進昨天公告，董事會通過12吋廠與8吋廠資本支出，總共超過260億台幣，其中12吋廠資本支出為213.16億元，將投入新加坡VSMC建廠及購置生產設備。

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