輝達估Q4營收優於預期 AI晶片需求強勁抵消泡沫疑慮

The Central News Agency 中央通訊社

2025年11月20日週四上午8:08

（中央社紐約19日綜合外電報導）輝達公司（Nvidia）今天估計本會計年度第四季營收將高於華爾街預期，儘管市場普遍憂慮人工智慧（AI）可能存在泡沫，仍預測雲端服務供應商對其AI晶片需求強勁。

路透社報導，這家AI晶片領導者的財報對華爾街具有決定性意義，因為全球市場正仰賴這家晶片設計公司來判斷，是否投入數十億美元擴建AI基礎設施已形成一個可能超越基本面的估值泡沫。

這家全球市值最高企業預測，第四季營收達650億美元，上下加減2%；相較倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整分析師平均估值616.6億美元。

輝達股價盤後交易上漲超過4%。在財報公布前，由於市場疑慮，輝達11月股價拉回近8%，但過去三年已累計漲幅1200%。

輝達執行長黃仁勳聲明指出：「Blackwell產品銷售爆表，雲端圖形處理器（GPU）已全部售罄…AI生態系統正快速擴張，更多的新基礎模型開發者、更多AI新創公司，橫跨更多產業與更多國家。AI正無所不在、無所不做、同步發生。」

輝達上季（截至10月26日）資料中心部門營收成長至512億美元，優於LSEG彙整分析師預測的486.2億美元。

但部分分析師指出，有些不在輝達掌控範圍內的因素可能阻礙成長。

市場研究公司Emarketer分析師彭恩（Jacob Bourne）說：「儘管GPU需求仍極為龐大，投資人愈來愈關注超大型雲端業者能否夠快地消化這些運算容量。問題在於電力、土地與電網接入等實體性瓶頸，是否會抑制這些需求在2026年及其後轉化為營收成長的速度。」

輝達的業務在第三季變得更加集中，四大客戶就占其61%銷售。同時，輝達大幅提高向雲端客戶回租自家晶片的支出，這些客戶無法將晶片轉租出去。相關合約總額達260億美元，較上一季的126億美元倍增。

儘管如此，分析師與投資人普遍預期自2022年底ChatGPT問世以來，推動輝達業績的AI晶片需求仍將保持強勁。

黃仁勳上月表示，輝達已接獲金額達5000億美元、直到2026年的先進晶片訂單。

輝達最大客戶群中的大型科技公司，正加碼投入資金擴建AI資料中心，爭相搶購最先進且價格高昂的晶片，承諾投入數十億美元與數個GW（Gigawatt，百萬瓩）建設。

微軟上月公布，本會計年度第一季資本支出創下近350億美元新高，其中約半數主要用於晶片上。

輝達預計，第四季調整後毛利率將達75%，增減50個基點（0.5個百分點），市場原本預期為74.5%。（編譯：徐睿承）1141120

其他人也在看

道瓊歐洲600指數週三追低0.03%，精品巨頭開雲重挫逾4%、國防股遭拋售

【財訊快報／陳孟朔】投資人靜待AI晶片一哥輝達(Nvidia)美股收市後公布業績之際，歐股週三先升後回，道瓊歐洲600指數終場再跌0.15點或0.03%，連五黑，收在561.71點為9月30日以來的七週新低，盤中一度曾上漲0.69%至565.71點，日低在560.12點，顯示市場在AI權值股財報與利率前景不明下，風險偏好明顯轉趨保守。主要國家股市多數收黑。英國富時100指數收跌0.47%、德國DAX指數微跌0.08%、法國CAC 40指數跌0.18%、義大利富時MIB指數滑落0.44%、西班牙IBEX 35指數則逆勢彈升0.39%。法人指出，前一交易日道瓊歐洲600指數單日重挫1.7%，已是逾三個月來最大跌幅，市場對今年以來全球科技與AI漲勢是否演變為「泡沫」的疑慮開始升溫。個股與類股表現分歧。精品集團開雲(Kering)股價重挫4.2%，市場傳出，執行長梅奧(Luca de Meo)在內部備忘錄中指出，要讓集團重返成長軌道，必須縮減門市網路規模，並降低對旗下Gucci品牌的高度依賴，顯示品牌結構與通路布局面臨深度調整壓力。芬蘭電訊設備商諾基亞(Nokia)在公布長期財務目標不如市場預

財訊快報・ 6 小時前

馬斯克重返白宮出席國宴，川普拉攏科技與中東資本關係升溫

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國億萬富豪馬斯克(Elon Musk)再度現身華盛頓白宮，週二晚間出席總統川普為沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德(Mohammed bin Salman)舉行的國宴，這是他自今年6月因全面預算案與川普政策決裂後，首度高調踏入白宮東廳，引發市場聯想白宮與矽谷、以及與中東資本關係出現「重新校準」。據悉，這場由川普主導的國宴，雲集華府政要與美企重量級企業家，出席者包括副總統萬斯(JD Vance)、國防部長赫格塞斯(Pete Hegseth)、國務卿魯比歐(Marco Rubio)、白宮副幕僚長米勒(Stephen Miller)、第一夫人梅蘭妮婭(Melania Trump)、眾議院議長約翰遜(Mike Johnson)、蘋果執行長庫克(Tim Cook)，以及AI晶片龍頭輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang)等人。市場人士指出，與其說這是一場外交國宴，不如說是「白宮+沙烏地主權資本+科技巨頭」同台亮相，釋放出未來在能源轉型、AI與晶片、太空與國防科技等領域深度合作的訊號。馬斯克早前曾在美國政府效率部(DOGE)擔任顧問，強烈反對川普力推的《大而美法案》，認為

財訊快報・ 6 小時前

《貴金屬》COMEX黃金上漲0.4% 關注經濟數據

MoneyDJ新聞 2025-11-20 06:16:16 黃文章發佈紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨11月19日收盤上漲16.3美元或0.4%至每盎司4,082.8美元，美元指數上漲0.6%，12月白銀期貨上漲0.6%至每盎司50.885美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌0.1%至每盎司1,547.3美元，12月鈀金期貨下跌1.3%至每盎司1,394美元。市場關注將於週四發布的9月份就業報告，該報告因美國政府停擺而被延遲。同時，美國勞工統計局表示，由於最近結束的政府停擺阻止了家庭調查數據的收集，將不會發布10月份的就業報告。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）19日黃金持有量持平為1,041.43公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為15,218.42公噸。法國興業銀行（Société Générale）報告表示，由中國領軍的央行購金狂潮可能導致黃金市場出現「軋空」。報告指出，全球各國央行在過去三年中，每年大約增加約1,000公

Moneydj理財網・ 8 小時前

亞股熱 AI供應鏈、東協看旺

AI需求熱潮持續推升亞洲供應鏈動能，加上中美貿易休戰與區域經濟穩定，法人普遍看好亞股後市表現，其中AI半導體產業、供應鏈轉移與防禦型標的，將是市場資金關注焦點。

工商時報・ 10 小時前

《歐股》等待輝達財報、歐股續挫軍工股走低

MoneyDJ新聞 2025-11-20 06:30:11 黃智勤發佈投資人等待輝達(Nvidia)揭曉財報，以判斷AI行情能否延續，歐洲股市19日延續跌勢；消息指出美國醞釀結束俄烏戰爭的新計劃，軍工股聞訊下挫。泛歐STOXX 600指數19日下挫0.03%(0.15點)、收561.71點，徘徊在一個月來低點。產業方面，軍工股重挫2.3%，科技股則反彈0.4%。歐洲主要指數19日均下挫，德國DAX指數下挫0.08%(17.61點)、收23,162.92點；英國FTSE指數下挫0.47%(44.89點)，收9,507.41點；法國CAC指數下挫0.18%(14.16點)、收7,953.77點。近來市場對科技公司估值過高的疑慮升溫，輝達於19日盤後公佈財報，也成為這波上漲行情中的「壓力測試」，投資人希望判斷目前的估值是否與基本面脫節。消息指出，美國一直在與俄羅斯秘密磋商結束烏克蘭戰爭的新計劃，萊茵金屬等歐洲軍工股聞訊下挫，跌至9月初以來最低水準。投資人也密切關注將於20日發佈的9月非農就業報告。同時，聯準會官員對12月降息與否看法分歧，市場已降低對12月降息的期待。經濟數據方

Moneydj理財網・ 8 小時前

Strategy近期加碼大買8.4億美元比特幣，週三股價重挫9.82%創13個月新低

【財訊快報／陳孟朔】比特幣概念股龍頭Strategy(美股代碼MSTR)週三股價表現明顯逆風，收盤大跌20.30美元或9.82%，淪為那指100成份股最大輸家，收在186.50美元為2024年10月10日以來的13個月新低，今年來累計跌幅擴大到35.61%。市場人士指出，在比特幣自高檔拉回高達30%、波動加劇之際，Strategy持續「加碼梭哈」比特幣，放大了股價對幣價波動的槓桿敏感度。根據該公司週一提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，在截至上週日的七天內，Strategy共買進約8.356億美元的比特幣，為今年7月以來最大單週增持金額。這波加碼之後，公司持有的比特幣總數攀升至649,870枚，按近期市價估算，價值約617億美元，使其財報資產結構幾乎與比特幣價格高度綁定。這筆巨額買盤主要來自該公司上週完成的一筆歐元計價優先股發行所得，即透過資本市場再籌資、再投入比特幣資產，被市場視為「以股養幣」的典型操作。分析師指出，一旦比特幣進入較長時間修正，這類高度槓桿式的配置策略，將顯著放大公司股價與資本結構的壓力。儘管如此，Strategy管理層長期以來一再強調，將比特幣視為公司「主

財訊快報・ 6 小時前

《金融》兆豐證券聯手將來銀行合作推出低門檻美股投資

【時報記者張佳琪台北報導】美股投資風潮下，公股券商也陸續加入新服務。兆豐證券今(19)日宣布，與純網銀將來銀行(NEXT BANK)合作，上線美股及美國ETF投資服務。下單門檻僅新台幣1,000元或美金30元，可整股交易、碎股交易或定期定額，兆豐證券指出，如此一來可以為投資人提供便捷、普惠的跨境投資體驗，輕鬆布局海外投資市場。根據金管會統計，2024年全市場複委託交易金額創高破新台幣7兆元，年增幅超過七成，美股與ETF成為主流投資標的；2025年截至7月底，累計金額已突破新臺幣5.44兆元，年增率仍達25%以上。兆豐證券指出，國人跨境投資熱度持續增溫，本次與將來銀行的合作是瞄準「數位原生世代」的理財習慣及需求，透過低費用、低門檻、數位化的投資工具布局海外市場，讓更多投資人共享全球市場成長的果實。將來銀行用戶未來只需透過將來銀行APP，可直接以新台幣或美元下單投資美股，下單門檻僅新台幣1,000元或美金30元。可以整股交易、碎股交易，也可以定期定額投資。兆豐證券海外市場目前已提供橫跨17個國家、19個交易市場的電子交易服務，方便投資人有便捷管道參與全球市場。為了滿足投資人多樣化的理

時報資訊・ 6 小時前

大葉大學華語中心牛舌餅製作體驗　國際生認識茶食

【互傳媒／記者林明佑／彰化報導】為幫助國際學生深入認識台灣文化的多樣風貌，大葉大學華語教學中心舉辦「台灣茶

互傳媒・ 6 小時前

《美股》輝達財報前漲、Alphabet/晶片嗨費半彈

MoneyDJ新聞 2025-11-20 06:31:19 郭妍希發佈輝達(Nvidia Corp.)發布眾所矚目的財報前，科技股出現跌深反彈，美國四大指數19日也震盪收高。道瓊工業平均指數11月19日終場上漲0.1%(47.03點)、收46,138.77點。那斯達克指數上漲0.59%(131.38點)、收22,564.23點。標準普爾500指數上漲0.38%(24.84點)、收6,642.16點。費城半導體指數上漲1.82%(119點)、收6,670.03點。聯準會(Fed)最新發布的貨幣政策會議紀錄顯示，決策官員警告降息可能衝擊抗通膨行動，一度帶動四大指數漲幅收斂。芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人19日預測，Fed 12月10日再降一碼至3.50~3.75%的機率從一天前的50.1%驟降至33.6%，按兵不動的機率則由49.9%跳升至66.4%。因美國政府之前長時間關門而延遲公布的9月非農就業報告預定本週五(11月21日)出爐。另外，勞工部的勞工統計局(Bureau of Labor Statistics, BLS) 19日表示，1

Moneydj理財網・ 8 小時前

高雄2機車碰撞女騎士酒測超標、未讓幹線道車送辦

高市警方今（20）日凌晨2時許接獲報案，指三民區鐵新二街與九如二路85巷口發生車禍，十全所立即趕往現場查處、協助管制疏導交通，經查2輛機車擦撞，其中陳姓女騎士（49歲）酒測值超標，加上她行經無號誌路口支線道車未讓幹線道車先行為主肇責，警方先將她送醫再依法處置。

自由時報・ 6 小時前

半導體關稅展延，美四大指數反彈，輝達漲升2.8%，Alphabet創新高

【財訊快報／陳孟朔】美國官員私下表示，他們可能不會很快徵收承諾已久的半導體關稅，過去幾天，官員們已將這些訊息傳達給政府和私營部門的相關利益方，政府採取更謹慎的做法，以避免刺激中國，帶動科技股表現，四大指數週三開漲，那指終場反彈0.59%，費半大漲1.82%；道瓊工業指數高開後再度翻跌，一度追低約187點或0.4%，終場倒升約47點，四萬六關口失而復得，標普收漲0.38%，同現五個交易日首紅。利率與政策預期續牽動市場情緒；聯準會(Fed)10月會議紀錄顯示，官員對是否在12月繼續降息出現明顯分歧，「許多」官員認為12月不宜再降息，擔心額外寬鬆將推高通膨風險，僅「幾名」官員認為若經濟符合預期，12月降息仍屬恰當。美國10年期公債殖利率曾一度下探4.096%、下跌約1.74個基點，2年期債息亦一度降至約3.5537%，其後雙雙回穩。會中多位官員並示警，若市場突然重新評估AI前景，股市尤其是AI相關標的存在無序下跌風險。數據方面，美國政府停擺結束後，統計數據陸續恢復公布；最新數據顯示，8月貿易逆差由7月的782億美元大幅收窄至596億美元，優於市場預期的604億美元，其中進口按月急挫約5.1%

財訊快報・ 6 小時前

川普關稅措施發酵，美國8月貿易赤字收窄至596億美元，降幅近24%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，隨著美國總統川普實施的一系列全球關稅措施生效，8月份美國貿易赤字有所收窄。此前，由於政府停擺導致這項數據發布延遲。美國商務部週三發布的數據顯示，8月份商品和服務貿易赤字較前月收窄近24%，至596億美元。此前受訪經濟專家的預估中值為赤字604億美元。這項貿易報告原定10月7日發布，但因聯邦政府史上最長停擺而延遲。美國商務部表示，9月份貿易數據的更新發布時間（最初定於11月4日）尚未確定。這項數據顯示，8月進口較前月下降5.1%，創四個月來最大降幅。當月出口月比值小幅上升0.1%。

財訊快報・ 7 小時前

紐約匯市週三美元兌主要貨幣上揚，市場加大押注聯準會維持利率

【財訊快報／劉敏夫】紐約匯市週三美元兌換一籃子主要貨幣上揚，因交易員加大對聯準會按兵不動的押注。追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數上揚0.68%，報100.228。美元兌歐元升值0.0043美元，報1.1538美元兌換1歐元；美元兌日圓升值1.65日圓，報1美元兌157.16日圓；美元兌換瑞郎升值0.0058瑞郎，報1美元兌0.8055瑞郎。歐元兌日圓升值1.23日圓，報1歐元兌181.32日圓；歐元兌瑞郎升值0.00331瑞郎，報1歐元兌0.92934瑞郎。英鎊兌美元貶值0.0086美元，報1英鎊兌1.3059美元；加幣兌美元貶值0.0061加幣，報1.4050加幣兌1美元。美國勞工統計局週三表示，將不單獨發布10月份就業報告，而是在11月非農報告中納入10月就業人數。投資者認為10月非農數據的缺席意味著12月聯準會降息的可能性進一步降低，因為官方數據延遲可能使決策者在未來政策路徑上繼續存在分歧。而且會議記錄凸顯聯準會分歧，因許多官員傾向於反對12月降息。此外，美國商務部表示，8月份進口下降5.1%，取得四個月來最大降幅，出口小幅上升。當月商品和服務貿易逆差較前月收窄近24%，至59

財訊快報・ 6 小時前

馬斯克攜手黃仁勳打造沙烏地資料中心　輝達笑納60萬套晶片訂單

美沙投資論壇週三（11/19）在華府舉行之際，美國電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長馬斯克與AI龍片巨頭輝達（Nvidia）執行長黃仁勳宣布，前者旗下新創公司xAI將在沙烏地阿拉伯興建一座大型資料中心，並將採用數十萬顆輝達晶片。

太報・ 6 小時前

貝萊德IBIT連五日淨贖回＋12月降息恐落空，比特幣再跌破8.9萬美元

【財訊快報／陳孟朔】儘管美國科技股止瀉回穩，但比特幣週三延續回調走勢，一度大跌4.4%，再度失守8.9萬美元關口至88,522.26美元的日低暨4月22日以來最低，較10月6日觸及的12.6萬美元史上新高相比，六週內急吐30%。分析師指出，在前期多次挑戰歷史高位未果後，獲利了結賣壓與宏觀不確定升溫交織，令高波動度的加密資產首當其衝。第二大加密貨幣以太坊同步走弱，跌穿2,900美元整數關口，最新報約2,889美元，單日跌幅約7.6%，表現明顯弱於比特幣。市場人士表示，在比特幣領跌之下，主流加密貨幣整體承壓，槓桿部位被動去化，加劇短線價格波動。資金流向方面，貝萊德(BlackRock)旗下比特幣現貨交易所買賣基金iShares Bitcoin Trust(IBIT)週二出現約5.23億美元的單日淨流出，創設立以來最大單日走資紀錄，並已連續5個交易日錄得淨贖回。交易員指出，這顯示部分機構資金在價格高檔選擇降風險、鎖定帳面利潤。利率預期轉變亦成為壓抑加密資產情緒的關鍵變數；美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics, BLS)早前表示，不會發布10月非農業就業報告，令

財訊快報・ 6 小時前

美國開綠燈輝達Blackwell晶片可銷沙烏地阿拉伯

（中央社記者鍾佑貞華盛頓19日專電）美國商務部今天宣布，沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國的公司獲准購買輝達最先進Blackwell AI晶片。對輝達等盼打入中東市場的業者而言，美國批准出售可說是一大勝利，中東國家則有望藉此在AI賽局中迎頭趕上。

中央社・ 6 小時前

紐約黃金價格週三回穩，期金及現貨金各漲0.40%、0.26%

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三上揚，在近期波動後出現回穩跡象，因投資人等待定於週四發布的一系列經濟數據。紐約12月份黃金期貨價格上揚16.30美元或0.40%，報每盎司4,082.80美元。紐約黃金現貨價格上揚10.74美元或0.26%，報每盎司4,077.98美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels表示，近期黃金價格與股市走勢相關，尤其是與人工智能及「七巨頭」等科技股之間的關聯更為明顯。Shiels指出，黃金與這些股票的週度相關係數達0.9，接近完全線性相關。投資人目前正在等待定於週四發布的一系列經濟數據，預計屆時將能夠更好地了解聯準會的利率路徑。利率交換市場交易員如今預計聯準會12月降息的機率不超過50%。

財訊快報・ 6 小時前