被社群平台耽誤的AI黑馬成飆股 背後推手竟是「專造妖股」的避險基金經理人

商傳媒｜記者謝芮涵／台北報導

這家公司原本以社群互動工具和輕量內容平台為主，營收模式單一、用戶成長停滯，長期遭投資人忽略。今年卻因推出自研AI生成引擎與企業端模型部署服務，成功打入AI應用供應鏈，股價自年初以來飆升數倍，成為美股AI族群最大的黑馬之一。外媒報導指出，該公司能從邊緣股翻身，與其背後的大型避險基金力挺密不可分。領軍的基金經理人以擅長提前佈局科技股聞名，曾成功押中多檔被市場低估、後續成長驚人的「妖股」，因其精準掌握題材轉折與市場心理而在華爾街小有傳奇色彩。知情人士透露，這名經理人早於兩年前便看準該社群公司資料量龐大、AI訓練素材天然具優勢，並持續建議管理層從單純社交工具轉型至AI內容生成平台。隨後公司開始投入算力、模型訓練與 API 服務，進一步吸引雲端企業與廣告主接入，才讓業務結構徹底翻身。

市場分析指出，飆漲的背後存在三大關鍵因素：第一，社群平台資料庫成為AI訓練「天然金礦」。公司擁有大量匿名互動資料，使模型能在內容生成、情緒辨識與語意匹配方面表現突出，形成獨特護城河。第二，商業模式成功轉型。過去依賴流量與廣告，如今新增AI API服務、訂閱制工具、企業客製化模型部署，使營收可見度大幅提高。第三，資本推力強勁。避險基金加碼押注，使市場注意到該公司具備從社群平台跨入AI公司的可能，帶動跟隨資金湧入。然而，華爾街也不乏警訊聲音。部分分析師指出，黑馬股飆升過快，市值已超越其基本面成長速度；AI服務市場競爭激烈，OpenAI、Google、Meta 等科技巨頭都在擴張生態系，中小型AI公司未必能長期維持龍頭地位。此外，資料取得、隱私規範與運算成本將成為重要挑戰。

儘管如此，市場對該公司仍抱持高度關注。一些基金經理人認為，這類由社交平台轉型而來的AI企業具備天然使用者基礎，未來可能成為廣告科技（AdTech）、行為分析、企業AI客服等領域的重要玩家；也有人評估，該公司未來甚至可能成為大型科技公司的併購標的。投資圈預期，接下來兩季財報將成為檢驗其AI收入能否持續增長的核心指標，若AI商業化表現能保持強勁，該公司將有機會從「妖股」轉型為具穩定獲利能力的新AI中堅企業；但若轉型不如預期，股價波動仍可能相當劇烈。無論後續走勢如何，這家原本被市場忽略的社群平台企業，已因AI潮流與資本操盤重塑命運，成為今年美股市場最具代表性的「黑馬逆襲」。