萬眾矚目！台積電Q3法說會登場 外資目標價一次看

晶圓代工龍頭台積電今日（10/16）召開第三季法說會。外資法人將聚焦全年營收是否上修？晶圓代工報價漲幅、2奈米量產貢獻營收比重、CoWoS產能擴張、半導體關稅、明年資本支出規劃、海外建廠進度以及美方喊「晶片五五分」、輝達投資英特爾等關鍵議題；有待台積電管理層一一解惑。

全年營收是否上修？

台積電上季法說會預期非AI市場將在今年呈現溫和復甦。至於AI需求仍呈現爆炸性增長，帶動半導體需求上升，因此將全年營收成長率從25%調升至30%。

有鑑於第三季營收9899.18億元已超越上季營收（9337.92億元），躍升為史上單季最高，季增幅度達6%；加上新台幣兌美元匯率在Q3回貶；因此，台積電很有機會再度調升全年營收成長率。

晶圓代工報價調漲

法人指出，台積電2奈米將於第四季量產，今明兩年月產能各約4萬片、10萬片，且2奈米晶圓代工價格約3萬美元，相較3奈米量產初期約提升50%；預計2奈米對台積電2026年營收貢獻達14%，對比3奈米首年貢獻6%呈大幅提升。

另有外資報告指出，蘋果明年iPhone 18將採2奈米，輝達下一代Rubin GPU將於2026年第二季順利量產，預計採用3奈米製程，台積電明年3奈米產能將供不應求，報價至少上漲5%；估計台積電明年營收年增約18.9%，獲利能力（每股盈餘）提升10%。

美方喊出晶片製造五五分？

近日美國商務部長盧特尼克喊出美台「晶片製造五五分」，法人指出，考量人力瓶頸問題，以及台積電確實正加速建廠，例如亞利桑那P2/P3廠，甚至未來先進封裝廠皆可望較原先預期提早量產，預料五五分說法的影響有限。

英特爾欲搶輝達大單？

針對輝達與英特爾的合作，法人認為，英特爾先進製程良率低，輝達不會釋出訂單給英特爾，且明年Intel Nova Lake訂單將交由台積電2奈米代工；另包括超微Venice、蘋果、高通及聯發科高階機也將陸續導入台積電2奈米。部分AI晶片如輝達Rubin、AWS Trainium3、超微筆電CPU則將採用3奈米。

外資紛紛調漲目標價！

外資法人近日紛紛調升台積電目標價，現以研究機構ALETHEIA喊出2100元天價為最高。

其次為滙豐證券，將台積電合理股價調升至1800元，並強調具「重新評級」空間。

此外，野村證券給予「買進」評等，目標價1780元，排名第三。

里昂證券給予「優於大盤」評等，目標價為1740元。

群益投顧認為台積電有望再調高全年營收年增率，維持「買進」評等，上修目標價至1680元。

富邦證券將台積電目標價從1320元上調至1650元。

麥格理維持「優於大盤/買進」評等，將台積電目標價上修至1620元。

高盛認為2027年將是台積電再加速成長的一年，維持「買進」評級，將台積電目標價從1370元調高到1600元，與花旗環球證券相同。

摩根史丹利則將台積電目標價從1388元上調到1588元，重申「優於大盤」評級。

中信投顧認為，台積電持續在晶圓市占創高，先進封裝技術穩固客戶黏著度，未來仍具成長空間，因此維持「買進」評等，同步上修目標價至1585元。

瑞銀維持「買進」評級，目標價從1350元上調至1570元。

摩根大通維持1550元目標價，給予「優於大盤」評級。

玉山投顧維持「買進」評等，將目標價上修至1505元。

凱基維持「增加持股」評等，將目標價調升為1500元。華南投顧維持「買進」評等，目標價亦為1500元。

廣發證券維持「買進」評等，目標價1480元。

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