聯準會降息恐為短期內最後一次！鮑威爾：再降難以證明合理性

彭巧蓁

2025年12月11日週四上午11:22

美國聯準會（Fed）12月10日宣布降息1碼，創下三年多來最低水準。不過，聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）在會後記者會中明確表示，未來進一步降息將更加困難，央行已「做好準備等待觀察經濟如何演變」。

此次決議出現罕見分歧，三名聯準會官員投下反對票，包括聯準會理事米蘭（Stephen Miran）、堪薩斯城聯邦準備銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）以及芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）。這是自2019年9月以來單次會議最多反對票數，也是連續第四次會議未能達成一致決議，創下2019年以來最長紀錄。

鮑威爾在記者會上頻繁強調央行今年已降息三次，並指出「額外降息將更難以證明合理性」。根據聯準會最新經濟預測，官員們預期明年僅會降息一次，與9月份預測維持不變。最新政策聲明顯示，聯準會傾向於短期內暫停降息，將「仔細評估」任何額外降息的「程度和時機」。

鮑威爾表示，今年降息主要是回應勞動市場疲軟跡象，包括就業增長異常緩慢以及年輕人和少數族裔失業率上升。他透露就業數據可能被高估，「薪資就業人數存在高估情況，就業增長甚至可能為負數」。鮑威爾強調，在就業創造為負數的情況下，央行需要謹慎觀察，避免政策對就業創造造成壓力。

通膨問題仍是聯準會面臨的挑戰。鮑威爾表示，明年年初通膨率可能會走高，因為更多企業會在年初調整價格時將關稅成本轉嫁給消費者。他補充說，之後通膨率應該會下降，但無法保證。

鮑威爾將於5月任期屆滿，川普政府正著手提名，川普暗示他很可能會選擇他的首席經濟顧問哈塞特（Kevin Hassett），但他隨後也表示將與前聯準會理事華許（Kevin Warsh）會面。外界普遍認為川普提名的人選將會力推降息措施。

鮑威爾卸任前只會再主持三次聯準會會議。他在接受記者訪問時表示，「我真心希望在經濟狀況良好的情況下把這份工作交給我的繼任者，我希望通貨膨脹得到控制，回落到2%以下，我也希望勞動力市場強勁。」

延伸閱讀
快檢查！日豪斯登堡主題公園證實被駭逾154萬人個資外洩
 影/北海道新千歲機場飛機驚傳降落失敗「衝出跑道」塞雪堆
 又搖了！日本茨城縣發生規模4.9地震震度4級東京有感

其他人也在看

《美股》消息面：聯準會降息1碼川普不滿沒加倍

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●周三（12月10日），今年最後一場貨幣政策會議，聯準會如市場普遍預期連續第3度降息25個基點（1碼），使其聯邦基金利率來到介於3.5%～3.75%。繼10月會議宣布將暫停縮表之後，聯準會在12月會議宣布自周五起，開始購買400億美元國庫券，可能維持此買債規模數個月，之後不排除縮減購債力道的可能性。 ●根據聯準會最新發布的經濟預測，FOMC將2025年GDP成長率預測中值從1.6%上修至1.7%，2026年成長率預測大幅上修0.5個百分點至2.3%，2027年成長率預測從1.9%上修至2.0%，2028年成長率預測從1.8%上修至1.9%。決策官員預估到2028年，通膨率仍將高於2%目標；預估2025年PCE通膨率中值為3%，2026年為2.5%。 FOMC預估2025年失業率預測中值為4.5%，到2026年降至4.4%。 ●根據聯準會最新發布的點陣圖（dot plot），FOMC決策官員對2026年利率的預測中值維持不變，仍為3.4%；預估到2027年利率中值為3.1%，到2028年為3.1%，長期利率預測也維持在3%不變。這表示，聯準會官員預

時報資訊・ 1 天前・發起對話

美聯準會再降息1碼！本週要買400億美元國庫券　鮑爾談交棒

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）今天一如預期，調降利率1碼（0.25個百分點），是今年第三次降息，將聯邦基準利率目標區間降至3.5%至3.75%。同時，聯準會正式宣布自本週五起購買400億美元的國庫券，未來幾個月購買規模仍將維持高水位，然後逐步減少。

品觀點・ 1 天前・發起對話

國際／鮑威爾放鴿美股齊揚！美降息購債雙利多　日韓股迎利多

聯準會（Fed）今年第三度降息，將基準利率下調1碼至3.5%至3.75%區間，並宣布12月起每月購進約400億美元短期國債。主席鮑威爾指出，關稅帶來的通膨效應屬暫時現象，經濟基調仍穩健，未來若經濟數據支持，仍有空間進一步調整政策。市場解讀此舉為「鷹中帶鴿」，美股週三（10）日歡欣大漲，債市同步走強，標普500再度逼近歷史新高。

三立新聞網 setn.com ・ 1 天前・發起對話

聯準會降息1碼　新加坡海峽時報指數開高走平

（中央社記者吳昇鴻新加坡2025年12月11日專電）美國聯準會在政策會議上宣布降息1碼，為今年以來連續第3次降息。此舉帶動亞洲股市開盤普遍走高，新加坡海峽時報指數開高，盤中最高達4536.56點，漲幅擴大至24.66點或0.55%，隨後拉回平盤微幅震盪。美國聯邦準備理事會（Fed）降息1碼（0.25個百分點），並暗示在經濟展望穩健情況下短期內可能不會再次降息。新加坡海峽時報指數開高後一路走揚，約10時20分達盤中最高4536.56點，漲幅擴大至24.66點或0.55%，不過隨後賣壓湧現，指數回檔在4530點之下，保持平盤上微幅震盪。新加坡對國際貿易的依賴程度高，經濟表現往往被視為全球貿易環境的晴雨表之一。道明證券商品分析主管梅利克（Bart Melek）日前曾表示，市場越來越相信聯準會將會降息，因此看到美元略有走弱、對黃金有利。東協+3總體經濟研究辦公室（AMRO）近日在「2025年新加坡年度諮詢報告」指出，美元表現疲軟，在全球投資人積極分散資產配置的趨勢下，新元名義有效匯率（S$NEER）走強，接近新加坡金管局政策區間的上限。報告指出，儘管金管局在2025年上半年連續兩次下調新元名目

中央社財經・ 1 天前・發起對話

聯準會利率連3降！台股開盤站上28568點創新高　台積電上演「秒填息」

美國聯邦準備理事會（Fed）宣布…

民報・ 1 天前・發起對話

DeepSeek傳繞道禁令獲晶片輝達喊查

外媒報導，中國AI新創公司DeepSeek依賴美國禁止向中國出口的輝達晶片，來開發新一代AI模型。報導指出，輝達的Blackwell晶片是透過允許銷售的國家走私進入中國。DeepSeek利用安裝在未指明國家的資料中心中的晶片，並在透過伺服器設備開發公司的檢驗後，將這些晶片拆解並運往中國。

中時財經即時・ 1 天前・ 1

KB、法巴示警韓元若跌向1500關卡，韓國或加大捍衛本幣力道

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，分析人士表示，一旦韓元兌美元跌向2009年以來未見的重要心理關鍵水位1,500韓元，韓國當局可能會加強捍衛本幣的力道。韓國國民銀行(KB)的經濟專家Minhyeok Lee表示，最近又開始拋售美元以支撐韓元的韓國國民年金公團(NPS)可能會在1,480-1,500韓元附近更加活躍。該匯率週四位於1,465韓元左右。由於資金持續流出股市及居民海外投資增加，韓元本季度已貶值超過4%，使韓國面臨捍衛本幣的壓力。作為擁有約5,450億美元海外資產的韓國最大機構投資者，NPS經常透過對沖及外匯操作來幫助舒緩韓元壓力，比如今年1月至5月該基金就賣出美元並買入韓元。法國巴黎銀行全球市場韓國區主管Ej Ethan Seo表示，近期有關NPS進行外匯對沖操作的報導似乎對市場產生了信號效應。市場普遍認為，當局會捍衛1,500韓元關卡。NPS將對沖比例上限設定為全球資產的15%左右，透過包括出售美元遠期在內的多種方式實施。在最近一輪美元拋售中，該基金根據其「戰術性對沖」計畫進行操作，該計畫允許其對沖至多5%的海外資產部位。韓國友利銀行的經濟專家Gyeong-won Min指

財訊快報・ 1 天前・發起對話

聯準會如預期降息＋美元走弱，亞洲黃金現貨盤中上揚逾0.2%

【財訊快報／劉敏夫】週四亞洲市場黃金價格盤中上揚，因聯準會如預期般連續第三次降息，且美元匯價走弱，也彰顯了黃金的投資魅力。亞洲黃金現貨價格盤中上揚9.43美元或0.22%，每盎司報4,238.27美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週四亞洲盤盤中下跌0.22%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。聯邦公開市場委員會(FOMC)週三以9比3的投票結果決定將聯邦基金利率調降0.25個百分點，至3.5%-3.75%的區間。同時，聯準會維持了2026年再降一次利率的展望，但其聲明措辭略有改變，暗示未來降息存在更大的不確定性。聯準會的鴿派立場對貴金屬有利，因為貴金屬通常在低利率環境下受益。同時，聯準會還表示將自週五起，開始每月購買400億美元的國庫券，以期重建金融體系的儲備。這些措施將增加市場整體流動性，並支撐黃金價格。

財訊快報・ 1 天前・發起對話

《金融》聯準會連3降！法人「最新預估」明年利率全年降息維持3碼

【時報-台北電】聯準會（Fed）正式宣布降息1碼，國票投顧投研部認為，若美國勞動市場沒有明顯走軟，2026年第一季降息機率較低；全年降息碼數則因哈塞特成為Fed新任主席機率仍然較高，中性利率位置看官員預估區間下緣的2.8％，因此，全年降息維持3碼觀點。國票投顧投研部指出，Fed認為勞動市場風險上升，反映到家庭對工作機會、企業招聘難度看法持續悲觀，且9月失業率上升至4.4％，至於通膨仍然高於2％目標，不過，服務通膨會落正在抵銷商品通膨的漲幅，故此次會議決定降息1碼。另外，有鑒於貨幣市場利率收緊，決議進行3年期內公債購買，並於12月先行400億美元的購買，並在4月前保持在高位購買規模，之後再視情況逐步調降。國票投顧投研部表示，整體來說，點陣圖維持失業率預估不變，通膨預估略為下調，並上修2025年、2026年經濟成長率（GDP）成長，利率路徑則維持不變，成員中位數預估2026年、2027年各降1碼，不過，分配仍然分歧，中性利率預估區間則維持於2.8％～3.5％。此次Fed主席鮑爾與記者間的問答主要環繞在「GDP上修原因及通膨」、「AI對於勞動市場影響」、以及「流動性政策」等議題上。

時報資訊・ 1 天前・發起對話

美國聯準會宣布降息1碼　童子賢：符合市場預期

美國聯準會Fed宣布降息一碼，美股大漲，台股早盤未見漲勢。針對Fed降息，和碩董事長童子賢今日（12/11）表示美國啟動降息，符合市場預期，降息對美國政府來說，可緩解財測負擔，也能進一步活絡經濟。

太報・ 1 天前・發起對話

《日股》甲骨文害慘軟銀日經翻黑

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】雖然聯準會降息激勵隔夜美股收高，但日本重磅股軟銀集團跟進甲骨文大跌，受此拖累，周四日經225指數盤中由紅翻黑，晨收跌0.58%，為50,308.89點。東證一部指數早盤跌0.52%，收在3,371.55點。軟銀集團早盤大跌近7%，因美國AI熱門股甲骨文業績表現不如市場預期，盤後股價崩跌逾11%。今年早些時候，軟銀集團和甲骨文、OpenAI一起宣布野心勃勃的「星際之門」（Stargate）投資項目，將共同在美國打造AI資料中心。分析師表示，甲骨文的財報令人擔心這項軟銀參與的資料中心投資案能否如預期進展。科技股表現疲弱，半導體製造設備大廠東京威力科創（Tokyo Electron）跌逾1%，矽晶圓大廠Shin-Etsu Chemical和機器人大廠Fanuc均跌逾2%。不過，晶片設備大廠愛德萬測試（Advantest）逆勢漲3.62%。銀行股上漲，瑞穗金融集團（Mizuho Financial Group）漲0.2%、三井住友金融集團（Sumitomo Mitsui Financial Group）漲0.3%。印刷與IT公司Toppan Holdi

時報資訊・ 1 天前・發起對話

聯準會降息1碼　川普：鮑爾任命書恐涉「自動簽名」無效｜#鏡新聞

聯準會美東12/10宣布降息1碼，是今年第3次降息。但聯準會主席鮑爾強調，關稅政策仍可能在未來影響通膨表現，被總統川普痛批頑固，甚至認為鮑爾降息幅度太小。川普還指控鮑爾的任命書、可能是前總統拜登用自動簽名機簽的，要求展開調查、不排除提前解除鮑爾的職務。

鏡新聞・ 1 天前・發起對話

聯準會降息1碼　童子賢揭川普逼降2原因

美國聯準會（Fed）久候半年的降…

民報・ 1 天前・發起對話

《美股》焦點股：等了25年思科超越網路狂熱高峰；台積電翻黑

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】焦點股： ●思科股價首次超越其在網路興起時期達到的最高峰，其周三股價上漲近1%，收在80.25美元，超越之前經拆股調整後的歷史記錄，即2000年3月27日站上的80.06美元。就在那一天，思科超越微軟，成為全球市值最高的上市公司。在2000年初，網路設備大廠思科是最熱門的網路股之一，盛況好比當今AI熱潮裡的輝達等公司。這場股市的網路榮景燒了5年，就在思科股價創下巔峰後不久，泡沫破裂了，那斯達克指數直線下墜，到2002年10月市值跌掉了超過四分之三。這場史詩級的崩盤讓許多明星網路公司灰飛湮滅，但思科挺過來了，透過一連串的收購實現多元化，進而持續擴張與成長。今年以來，思科股價已上漲約36%，優於同一期間那斯達克指數的上漲約22%。截至周三收盤，思科市值來到3170億美元，在美國科技股市值中僅排名第13。在這波AI狂熱帶動下，輝達市值來到約4.5兆美元，約是思科目前市值的14倍。 ●台積電ADR周三上漲2.22%，收在310.14美元，換算台股價格為1935.77元。其11月營收年增近25%，創下史上第三高。周四台股早盤，台積電在開盤後很快就填息，一度帶動加

時報資訊・ 1 天前・發起對話