維持目標價553元！「這檔」低軌衛星急拉動能升溫 Q4營運強彈、產能明年底放大5倍

[FTNN新聞網]記者黃詩雯／綜合報導

昇達科（3491）低軌衛星業務動能快速升溫，市場也同步調整預期。FactSet最新調查顯示，共8位分析師將2025年EPS中位數由8.31元下修至8.2元，預估最高8.76元、最低6.69元，目標價維持553元。法人認為，隨著低軌衛星訂單快速增加、產能大幅擴張，第四季起營運可望明顯轉強。

昇達科公布3Q25業績，單季營收4.84億元，季減6%、年減24%，若扣除子公司正通影響，營收則季增4%。EPS為1.33元、低於預期，主因毛利率僅47%且費用較高，不過9月LEO（低軌衛星）營收佔比升至58%，單月毛利率回到52.4%，反映季初因客戶測試延遲出貨的影響已逐步淡化。

隨著低軌衛星訂單重新加速，10月營收回升至2.29億元，月增19%、年增21%，LEO業務佔比逼近70%，達歷史高點。法人估算，客戶每隔一兩週便追加訂單，11月營收仍將向上，4Q25低軌營收有望季增超過100%，推升本季營收至約7.7億元，EPS上看3.11元，挑戰單季新高。

在手訂單大幅增加，帶動公司積極擴產。客戶為提升傳輸效率，正向E、V、W多個高頻段擴展，單顆衛星所需零組件量同步增加；公司也成功量產TT&C與ISL新產品，使單顆衛星貢獻度持續提高。因應需求成長，汐止一期產能已滿載，汐止二期預計年底前全面投產，七堵廠完成擴建規劃，越南廠同步擴建，明年底完工後產能可望提升至5倍，支撐未來三到五年市場需求。

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