巨大、美利達股價退回13年前，出口連3年衰退...台灣自行車王國能再起？
台灣，這個昔日的自行車王國卻正搖搖欲墜。
曾經，台灣1年就能出口1000萬輛自行車，全球第1；但，這個數字在去年，首度跌破百萬輛。
根據台灣區車輛工業同業公會的統計，自2022年疫情的銷售高峰後，台灣自行車產業從整車到零組件，出口量已連續3年下滑，外銷金額從最高峰的新台幣950億元，下滑到2024年的546億元，每年動輒衰退兩位數以上。
再攤開台灣自行車供應鏈上市櫃公司財報，總共12家企業中，近6成的2024年營收已經比10年前還低、也就是A-Team解散前兩年的水準。
就連巨大、美利達，雖然今年前3季依然獲利，但，股價卻已跌破15年線，巨大今年股價比2010年還低，美利達則跌回2012年。
曾經的王國，為什麼會彷彿煞車失靈，止不住的往下坡去？
很多人的第一反應是歸咎於後疫情時代，庫存還在去化。
樂觀的人認為，歐美庫存去化已經走入尾聲，低迷，有可能在2026年下半年結束。
但，在產業超過50年、公司年營收超過300億的輪胎雙雄建大總裁楊銀明卻對商周直言：「春燕不會再回來。」
中國崛起、電動自行車成主流
雙重打擊下，王國衰弱是不爭事實
因為中國的中高階自行車崛起，而且典範轉移了。台灣自行車供應鏈，競爭力已經出現更根本性的問題。
先來看第一重的打擊，中國，一度是台灣自行車的救命繩。根據台灣自行車輸出業同業公會統計，2023年自行車出口美國、歐盟金額皆大幅度衰退，僅中國逆勢成長147％。但，2025年前9個月台灣自行車出口中國卻衰退近7成。
第二重打擊是，向來並非台灣供應鏈專擅的電動自行車，已經逐漸成為主流。
而台灣，雖然巨大、美利達等大廠，已從5、6年前開始布局，巨大電動自行車營收占比，今年上半年僅占21％、美利達為逾5成。但，在電動自行車的世界裡，供應鏈的要角，已經不是台灣。
台灣自行車產業第二波高峰則在2000年後。當時為了應對中國低階自行車崛起，巨大創辦人劉金標主動拋出結盟想法，和對手美利達合作成立A-Team，將自行車上下游業者組織在一起，透過串接資訊系統、導入精實管理、大廠帶動小廠創新等，當年是這樣的革命情感，才讓自行車王國得以中興。
換言之，台灣的自行車王國，過去，很大程度是靠巨大與美利達這兩大龍頭，如同車隊中的破風手騎在最前頭，帶動後面近千家的中小型供應鏈業者升級。
供應商太相信過去成功經驗
地理與技術雙脫鉤，卻仍在原地等待
但過去10年，兩大巨頭的利益，卻逐漸與其他中小型供應鏈業者的利益脫鉤了。
在商言商，國王為顧及生存，不得不把眼光望向他處。但，王國裡的供應商子民們，為什麼沒早點開始轉型、自立自強呢？
回頭看，2016到17年是關鍵的分水嶺。這兩年，王國變貌：A-Team解散、劉金標退休、巨大二代接班。待在原地的人不是懶，而是：太相信過去抱團的成功經驗。
一位巨大供應鏈的業者分享，很多供應商直到今日，還停留在這種情緒中：「King（劉金標）會無條件支援我們，再貴一點，沒賺錢也會跟我們買。」
而且，不是供應鏈鴕鳥心態，是過去十年，實在出現太多次，容易讓人誤判或傾向選擇「不變」的訊號，導致眾人陷入溫水煮青蛙的困境。
例如巨大啟動接班，轉向更重視自身財務體質，但供應鏈業者回憶當時想法：U-Bike紅利一路吃到2018年，因此初期並不會感覺「世界變了」。
回頭看，台灣的自行車王國，可以說是成也結盟，但如今的衰敗，也是因為結盟。
很多人或許誤解了結盟的意義：結盟應該是跟夥伴們一起進化、放大能力，而不是替代能力的捷徑，打造出永遠的舒適區。
在這個強調生態系、抱團，尤其企業們為了應對AI、地緣政治，而重新分散供應鏈、重新與人結盟的大變動時代。或許我們都該思考的是，合作，並不等於把主導權交給別人。我們的競爭力，究竟是來自我自身，或只是我站對了位置？
撰文者：高士閔 製作人：吳中傑
※更多精彩報導，詳見《商業周刊》網站。
※本文由商業周刊授權刊載，未經同意禁止轉載。
【延伸閱讀】
80歲後才學會的一課：年紀越大，越要少說一句話
月薪8萬被拒貸？信用分數漂亮也沒用？銀行沒說的房貸審核潛規則
讓人想追隨的主管，都具備4個能力
勞工請假新制1/1上路！病假不扣考績、全勤獎金按比例算，3大重點一次看
為什麼有些人一見面就讓人想靠近？他們靠後天努力，做對了3件事
其他人也在看
美攜6國簽「矽土和平」宣言 韓企將赴美建關鍵礦物冶煉廠
在美國主導下，澳洲、英國、日本、南韓等7國，正式簽署關鍵礦產供應鏈協議，成立「矽土和平」（Pax Silica）聯盟，確保AI所需的關鍵礦產，能不受地緣政治干擾，降低對中國大陸的依賴。南韓企業迅速跟進布局，LS電纜考慮赴美設立稀土永久磁鐵工廠，高麗亞鋅更宣布與美國合資，在田納西州興建高達74億美元規模的大型冶煉廠。
TVBS新聞網 ・ 8 小時前 ・ 發起對話
冬至後台股入聖誕行情 開盤前4大看點
台股持續高檔震盪，週五指數隨美股反彈，終場上漲227.82點，漲幅0.83%，收在27696.35點，本週台股週線收黑，週跌-1.78%，跌點501.67點，平均日均量5089.67億元。時間即將進入年底假期，然外資本週大舉賣超台股1709.68億元，為今年來單週第二高，投信買超105.51億元，自營商回補70.86億元，三大法人本週合計賣超台股1533.31億元。
三立新聞網 setn.com ・ 19 小時前 ・ 發起對話美關稅新局 經部企業策略標竿交流助臺商掌握全球投資新契機
美國新關稅措施導致全球供應鏈持續進行重組，也帶來新的產業分工與跨國投資機會。經濟部未來將持續協助臺商穩健因應變局、掌握投資商機，並強化於全球供應鏈中的影響力。經濟部投資促進司日前主辦「美國關稅新局︱臺商投資新機會與策略研討會」，與會者反映，透過最新資訊及經驗分享，對於企業評估投資調整具高度參考價值。與談指出，企業在投資調整中，可能面臨成本、人才、能源及法規等多重考量，決策過程應思考兼顧生產成本與市場價值，部分赴外投資面臨當地電力及政府優惠措施取得困難等，盼政府能提供協助；企業代表多認為持續強化對客戶提供靈活、彈性及效率之客製化服務，仍為確保及提升供應鏈接單能力之關鍵。臺商在全球市場具備靈活彈性競爭優勢，同時希望在美國關稅新局下，掌握全球投資營運的新商機。法人智庫代表說明美 ...
台灣新生報 ・ 1 天前 ・ 發起對話
法人齊站買方點火 台積電領軍台股收復28000點/最強珍奶股被炎上 暴跌7%敲響品牌信任警鐘/大立光重磅回購 1800億銀彈助股價急拉｜Yahoo財經掃描
美股上周五由科技股領軍全面收高，市場消化關稅政策進度與Fed降息預期變化，同時聚焦AI資本支出動向；道瓊工業指數上漲0.38%，那斯達克指數上漲1.31%，標普500指數上漲0.88%，費城半導體指數大漲2.98%、站回50日線。 科技股方面，美光在財測優於預期、AI需求續強帶動下續飆，股價大漲6.99%，再創歷史收盤新高；輝達受惠H200晶片有望獲准出口中國消息激勵，股價強彈3.93%；甲骨文則因TikTok美國業務合資進展利多發酵，股價大幅反彈6.63%。不過Nike財報不如市場預期，且大中華區業績疲弱，股價跳空重挫10.54%，成為盤面少數壓力來源。台積電ADR同步上漲約1.5%，為台股多頭鋪路。 亞股方面，日股大漲1.81%，韓股也走強2.12%；港股與陸股亦同步收高，區域市場氣氛明顯轉暖。 台股今（22）日承接美股漲勢，加權指數終場大漲453.29點，收在28,149.64點，成交金額4,930.45億元；權王台積電(2330)回神，盤中最高達1,470元，終場上漲35元收1,465元，單一檔即貢獻大盤逾兩百點。盤面資金明顯回流電子與AI題材，台達電(2308)強漲、金融股同步走穩；記憶體族群在美光續創高激勵下表現亮眼，力積電(6770)爆量攻上漲停，華邦電(2344)、南亞科(2408)同步走揚；此外，大立光(3008)啟動史上最大規模庫藏股護盤，早盤一度亮燈漲停；低軌衛星與PCB題材股如華通(2313)亦成為資金追逐焦點，推升整體盤勢氣氛轉趨樂觀。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 1 小時前 ・ 發起對話
台積電2奈米滿訂、鴻海AI營收破兆！法人評析買進時間一次看
[Newtalk新聞] 近期台股與個股表現多檔受AI、伺服器，及半導體需求推動而展現成長動能。智邦董事會通過超過20億元的產能投資計畫，鎖定2026年1.6T交換器出貨目標；勤誠首度進軍機櫃市場，營收貢獻逐步提升；台光電則因銅箔基板調漲帶來營收成長潛力。 大型權值股中，台積電2奈米製程訂單滿額，鴻海AI伺服器出貨增長，聯發科拓展衛星通訊及TPU晶片合作，台達電及玉山金業績亮眼，股價多呈現偏多格局。此外，建築及載板類股如遠雄與南電亦因營收交屋及高階載板需求而吸引市場目光，短中期布局需關注均線支撐與技術整理區間。 以下是國泰證期整理解析下周市場聚焦的熱門個股動向： 台積電： 市場傳出台積電2奈米製程至2026年底的產能已被各大客戶預訂一空。台積電董事長日前表示2奈米製程將如期於第4季量產，並在2026年快速成長。台積電股價近期區間震盪，中長線建議於季線附近偏多操作。 鴻海： 前三季AI伺服器營收已達到新台幣1兆元，預期本季持續成長。鴻海本季AI機櫃出貨持續放量，整體能見度優於前月，但近期外資持續賣超，股價表現疲軟，跌破11月下旬低點，建議站上月線再進行多方布局。 聯發科： 歐洲太空總署(E
新頭殼 ・ 1 天前 ・ 7記憶體暴漲 平價PC恐絕跡
隨著記憶體供應短缺持續惡化，加上微軟Windows 10即將終止支援所引發的換機潮，以及AI PC需求推動，多重因素交會形成「完美風暴」。市調機構IDC警告，明年下半年PC產業恐全面面臨成本上升與價格大幅調漲，平價PC可能逐漸走入歷史。
工商時報 ・ 15 小時前 ・ 2
2026經濟關鍵周來臨 聚焦供應鏈重組與AI商機 美國密集公布經濟數據 企業法說會密集登場｜投資早知道
本周【投資早知道】聚焦2026經濟關鍵周來臨，聚焦供應鏈重組與AI商機；美國密集公布經濟數據，台股投資人緊盯Fed政策風向；以及企業法說會密集登場，投資人搶先掌握營運動向。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 1 天前 ・ 1
台股周線翻黑 法人續看好這些產業類股
[NOWnews今日新聞]在美國CPI數據低於預期激勵下，台股周五（12/19）暫時擺脫前幾個交易日的疲軟格局，加上權值股撐盤與AI族群帶動，展現反彈走勢，終場上漲227.82點、收在27696.35...
今日新聞NOWNEWS ・ 1 天前 ・ 10《台北股市》大摩喊神山1888！行家曝低接買點
【時報-台北電】美系外資大摩今年以來5度調整台積電目標價，從最低1288元起算，上周已經來到1888元，除重申「加碼」評級，更上調今起3年EPS，依序為64.99元、85.9元、104.3元。專家指出，外資提前押寶台積電1/15的法說行情，失守季線1400元反而是低接的好買點，從技術線型預測，中期有機會上探1767元，但鑒於近來市場波動加大，若想避免單一押注，不妨搭配0050等ETF，分散部分持股風險。 資深分析師陳榮華認為，近期台積電與AI股拉回的主因有三，包括1.短期利空集中釋放：主要反映市場對AI估值泡沫的疑慮，以及預期12月營收可能下滑的心理因素，加上費半走弱，也拖累台積電股價失守1400元的季線關卡。 2.市場情緒的鐘擺效應：在經歷可觀累計漲幅後，市場情緒高度敏感，任何不如預期的消息，如其他科技巨頭的財報，都可能引發獲利了結，形成技術性賣壓。 3.台積電1/15法說在即：市場正將目光轉向2026年1月15日的台積法說，此次將公布本季財報及2026年展望，特別是資本支出計劃和先進製程需求能見度，被視為行情的關鍵轉折點。 從基本面與產業競爭力剖析，鑒於台積電核心競爭力未受AI泡沫
時報資訊 ・ 8 小時前 ・ 5
AI市場泡沫確實存在！《大賣空》原型：投資「這些公司」可保持市場領先
《大賣空》原型 Danny Moses 分析 AI 市場泡沫風險，建議投資人謹慎布局，聚焦亞馬遜、Google、Meta 及微軟等科技巨頭，並留意鈾等基礎建設長期投資機會。
鉅亨網 ・ 12 小時前 ・ 1
摩根大通2026年美股「作戰圖」曝！精選股票一次看、「選擇性牛市」與高品質增長
摩根大通發布 2026 年美股前瞻報告，分析 AI 超級週期、K 型經濟分化及各板塊投資機會。科技、工業與金融受益長期趨勢，必需消費品與能源面臨壓力。報告同時提供標普 500 精選股票與策略展望。
鉅亨網 ・ 1 天前 ・ 2
16檔雙資力挺 強中強
美股上周五無懼四巫日，AI股領漲下四大指數全收紅，20日清晨收市的台指期夜盤亦大漲223點收28,120點，領先站回28,000點關卡。法人指出，外資、投信上周積極加碼，準備抱股到2026金馬新年的個股，如雙鴻、環宇-KY等16檔，將領軍多頭部隊蓄勢挑戰歷史最高28,568點。
工商時報 ・ 1 天前 ・ 3
打入美系供應鏈！「這檔」有網通、新能源、低軌衛星大單到手 獲利跳升4成…明年Q1營運看增
[FTNN新聞網]記者黃詩雯／綜合報導機構件廠乙盛-KY（5243）近日舉行法人說明會指出，受惠產品組合持續優化與生產效率提升，今年前三季毛利率創下掛牌以來同期...
FTNN新聞網 ・ 6 小時前 ・ 發起對話
記憶體需求旺！華邦電再開14.85億資本支出 衝刺16奈米產能
【記者呂承哲／台北報導】記憶體廠商華邦電（2344）19日公告，董事會決議通過資本支出預算新台幣14億8,500萬元，內容包括生產設備、廠務設施工程，預計自今年12月起陸續投資，資金來源為自有資金及銀行融資。
壹蘋新聞網 ・ 1 天前 ・ 3
台股盤前／甲骨文、輝達回神大漲！台指夜盤大漲223點 開盤續強可期
美股上週五（19）日出現反彈走勢，人工智慧（AI）概念股續強，帶動科技類股回神，儘管三大指數單週表現仍偏弱，但市場情緒已有回溫跡象。投資人一方面消化最新通膨數據，另一方面持續關注聯準會後續利率政策走向，使得資金在年末偏向具題材性的科技與AI族群。
三立新聞網 setn.com ・ 13 小時前 ・ 3
AI股歸隊台積電ADR強彈 無懼外資休假、台指期先返兩萬八大關
地表最大消費性電子展CES展即將登場，AI 題材重振旗鼓。美股四大指數19日早盤全面上攻，費城半導體指數更漲逾2%，台積電ADR漲1.2%。投信法人表示，AI股歸隊，短線有望帶動台股挑戰收復兩萬八大關，但外資休假，年底前交投市場恐清淡，預期將會以類股輪動為主流。
太報 ・ 11 小時前 ・ 1
主動台股ETF夯 規模衝破千億
大盤近日連跌，使得台股ETF規模也跟著縮水，但今年甫問世的主動式台股ETF火熱無法檔，隨新基金掛牌上市，目前總計6檔規模增加領先被動式台股ETF創高突破千億元大關，年底前預計還有兩檔將上市，規模持續增長可期。
工商時報 ・ 15 小時前 ・ 1
晶相光:中國市場下半年不淡；惟記憶體恐衝擊終端
MoneyDJ新聞 2025-12-22 10:09:00 黃立安 發佈影像感測IC業者晶相光(3530)表示，中國市場2025年下半年呈現淡季不淡，同時北美與印度客戶預算持續增加、出貨量同步成長。在供應鏈方面，惟消費型記憶體漲價與供應吃緊，恐對終端需求與整體產業帶來變數，公司將密切關注供應鏈與市場變化。 晶相光觀察到，2025年下半年中國客戶的海外需求相較上半年及過往同期明顯轉強，出貨主要集中於東南亞、中東及俄羅斯等地，呈現淡季不淡，推測與中美供應鏈脫鉤、中國出口轉向非北美市場有一定關聯。 另方面，公司也看到北美與印度客戶預算持續增加、出貨量同步成長，不過目前印度市場的出貨仍多透過中國ODM廠進行，當地ODM比重仍偏低，供應鏈全面轉移仍有一段路要走。 至於記憶體漲價一事，晶相光表示，關鍵零組件SoC須搭配消費型記憶體出貨，若記憶體持續漲價或出現缺貨，可能影響整體攝影機需求，進而牽動感測器產品出貨，尤其中低階產品在BOM成本上升或主控取得不易的情況下，需求與出貨恐出現波動，成為影響產業的重要變數。 此外晶相光也指出，從上游供應端來看，晶圓代工廠後續供貨可能轉趨吃緊，生產週期亦有拉長跡象
Moneydj理財網 ・ 9 小時前 ・ 發起對話
蘇元和觀點》AI撐起台灣GDP一枝獨秀！誰受惠、為何又暗藏隱憂？
[Newtalk新聞] 2025年可說是近十年來台灣經濟最具辨識度的一年。在全球多數成熟經濟體成長趨緩的背景下，台灣第三季 GDP 年增率衝上8.21％，出口動能顯著放大（出口年增率達 31.95％），淨出口對經濟成長的貢獻度居高不下（達 7.5 個百分點）。若僅從總體數據觀察，台灣已站上全球成長表現的第一梯隊。 此一表現不僅大幅領先南韓、日本與香港等亞洲四小龍，亦已逼近越南等高成長新興市場水準8.23％。 然而，這份亮眼成績並非來自全面性復甦，而是由特定產業高度拉動的結果。這樣的成長型態，既是台灣競爭優勢的展現，也為未來埋下新的結構性課題。 一、AI 投資循環！重新定義台灣的成長角色 2025 年台灣經濟的主軸，明確圍繞在 AI 與高效能運算所帶動的全球資本支出循環。電子零組件與資通訊產品出口在高基期下仍維持高速成長，顯示需求並非短期補庫，而是來自資料中心、雲端運算與企業 AI 部署的長期趨勢。 這也使台灣的角色，從過往「景氣循環中的電子製造國」，逐步轉向「全球 AI 基礎建設的關鍵供應端」。相關投資不僅集中於先進半導體，也向上游材料、關鍵零組件與系統整合擴散，形成高度集中的成長動能
新頭殼 ・ 1 天前 ・ 3
熱門股／開出聖誕紅？ 記憶體14檔一次收
前基金經理人萬鈞法人視野日前在記憶體大廠美光財報報佳音時發文指出，華爾街原本對美光2026 會計年度第一季（FQ1）的預期，營收大約落在 129.5 億美元，EPS 約 3.9～4 美元附近。剛剛實際公布的結果是：營收136.4 億美元，高出市場預期將近 7 億美元；非 GAAP EPS 4.78 美元，比共識高出 0.8 美元以上。美光給出的 2026 年第二季展望是：營收中位數約 187 億美元（華爾街平均預估是139億，超過預期35%），毛利率67%，非 GAAP EPS 8.19～8.42 美元。（華爾街平均預估是4.28美元）昨天跟同業聚餐，還在討論美光法說應該會優於預期，下一季估計有可能可以估到7-7.5元美元，結果出來還比我們想的再好15%。
三立新聞網 setn.com ・ 16 小時前 ・ 發起對話