工商社論》AI是泡沫的魅影更是革命的基石

社論

2025年11月13日週四上午4:10

人類正置身於一個由人工智慧驅動的全球性沸騰時代，生成式AI正以超越以往任何技術的速度，重塑從商業到社會、從個體生活到國際競爭的方方面面。

科技巨頭們豪擲千金，各國政府爭先恐後，資本市場為之癲狂。這股席捲一切的熱浪之中，不禁要問這場AI盛宴，究竟是一場將深刻改變人類命運的科技革命，或是一場在資本催熟下，即將伴隨著巨響破裂的巨型投資泡沫？

答案應是兩者兼有之：既有資本市場的泡沫魅影，亦有技術革命的堅實根基。這種雙重性以前所未有的張力並存，預示著一場充滿動盪與希望的未來。

AI概念引發的狂熱已達到歷史級別。國際貨幣基金組織（IMF）多次警告，當股價的持續飆升主要依賴於對遙遠未來的美好想像，非企業當前的盈利能力時，市場便走在了一根脆弱的鋼絲上。

《大西洋》雜誌報導捕捉到了一個關鍵現象：美國逐漸成為一個「輝達化」的國家。

輝達作為此輪AI浪潮的基礎設施核心供應商，市值在短時間內突破5兆美元。這種資本狂飆，既凸顯了經濟核心驅動力的劇變，也揭示了市場高度集中的風險。

數據顯示，AI相關支出對美國GDP增長的貢獻，在2025年上半年占據GDP增長的92％。科技股在標普500指數中的市值占比，從2022年底的22％飆升至近三分之一；顯示經濟的命運與AI成敗已深度捆綁。

餵養AI這頭「吞金獸」，規模空前的基礎設施競賽如火如荼的進行著，另一個尖銳的問題隨之而來：如此巨額投資，商業回報何在？超過90％嘗試引入生成式AI的企業仍處於探索階段。麥肯錫報告顯示，近80％使用AI的公司發現，該技術對其淨利潤沒有顯著影響。為了籌措巨額資金，科技公司與私募股權巨頭合作，後者出資建設數據中心，科技公司再支付租金。這些租賃協議，隨後被重新打包成債券為主可買賣的金融工具，並根據違約風險予以分層。

數據中心不僅面臨商業模式不確定的風險，其內部核心—AI晶片的損耗速度極快，幾年內就可能因技術迭代而過時，支撐這些金融資產的底層實物價值，因此充滿不確定性，一旦AI企業無法兌現承諾，將導致科技股大幅下跌，可能造成拋售持股止損，引發連鎖反應。若危機進一步波及投資數據中心的私募股權巨頭，後果可能是場規模龐大的金融崩盤。

儘管泡沫的魅影揮之不去，但這輪AI技術浪潮的突破是深刻的，真實的技術突破與廣泛的應用場景，影響力正滲透至各核心領域，看得見、摸得著的成就，構成AI革命最堅實的底層邏輯，成為所有行業不可或缺的底層操作系統和生產力要素。

AI發展的主力軍正為長期發展進行戰略深耕，帶來的外溢效應非常可觀，且催生一輪新且廣泛的基礎設施投資周期。

即使資本市場可能經歷震盪與調整，那些沉澱下來的資產，如數據中心、開源軟體框架和算法模型，以及經過實戰洗禮的頂尖人才，仍將是下一輪經濟爆炸增長的引擎。今天的AI過熱，或許正是未來智能社會誕生前無法繞開的陣痛。

未來十年的全球競爭，就是看誰能在這場「泡沫中的革命」裡優化生態，以足夠的耐心和智慧，成為智能時代的領航者。這是一場技術的賽跑，更是一場文明韌性的全面考驗。這個充滿機遇與不確定性的AI時代，不能只作為旁觀者，必須採取積極審慎的行動，在泡沫與革命之間開闢一條穩健之路。

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信驊漲停達7315元　創台股個股股價新紀錄

（中央社記者張建中新竹2025年11月28日電）台股股王信驊(5274)股價持續攀高，盤中強攻漲停，突破7000元關卡，達7315元，不僅再創新天價，並寫下台股個股股價新高紀錄。人工智慧（AI）基礎建設需求強勁，推升AI伺服器及傳統伺服器需求同步增長，信驊今年來營運高度成長，累計前10月營收達新台幣73.72億元，年增46.23%。在客戶需求熱絡下，信驊第4季營運表現可望優於預期，將延續營收逐季創高的趨勢，2026年第1季營收將進一步攀高到26億至27億元，可望續創單季營收歷史新高，年增26%至31%。信驊營運前景看俏，在法人買多賣少下，股價走勢強勁，繼13日打破大立光(3006)於2017年8月創下的6075元台股史上個股最高價紀錄後，今天延續強勁走勢，盤中攻上漲停，達7315元，再創新天價，並推高台股個股最高價紀錄。

中央社財經・ 15 小時前

記憶體股一天跌一天噴！法人教戰：「這期間都還會漲」震盪反而是買點　未來這3檔將成風向儀

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導台股前一周才重摔991點，記憶體族群也在風暴中心翻覆，南亞科(2408)、華邦電(2344)、群聯(8299)當日全數收黑，市場氣氛一度...

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權值股不同調台股高檔震盪周線收紅月線失守/信驊氣勢如虹衝7315元台股最強千金再升級/漲價效應激勵南亞台玻爆量猛攻｜Yahoo財經掃描

美股周四（27日）適逢感恩節，四大指數全面休市，現貨與債市同步停市，市場交投進入短暫冷靜期，不過期貨盤仍穩中小幅波動，小那斯達克、小道瓊與小標普期貨僅圍繞平盤狹幅震盪。投資人目光持續鎖定聯準會12月利率會議，FedWatch工具顯示，降息1碼機率已升破8成，近期多位官員釋出偏鴿談話，加上先前零售銷售與就業數據轉弱，強化「提早降息」預期，科技與AI相關大型股如輝達、Google先前漲多後進入整理，台積電ADR則在假期前維持偏穩表現，為今日台股電子權值股帶來一定信心支撐。亞股方面，今日走勢分歧。日股走揚0.17%，重返5萬點上方；韓股則小跌，港股同樣回落，上證指數也小跌，整體區域氣氛仍偏震盪。台股今（28）日在缺乏美股指引下震盪走高，加權指數終場上漲71.95點，收27,626.48點，成交值4,724.56億元，本周累計大漲逾1,191點、周線翻紅，11月則拉回606點翻黑、終止連6紅。權值股表現分歧，台積電(2330)小漲5元收1,440元，聯發科(2454)勁揚逾4%至1,395元，鴻海(2317)則在資金轉向AI與電子材料族群下小跌整理。盤面主軸集中在AI與材料概念：股王信驊(5274)再噴漲停至7,315元，改寫台股個股新天價；矽光子族群由波若威(3163)亮燈漲停，華星光(4979)等同步走強；電子材料族群中，受惠南亞(1303)宣布CCL與PP調漲8%，股價在25萬張大量推升下放量走揚，帶動玻纖布指標台玻(1802)價量齊升、爆出逾24萬張巨量創高，記憶體相關的力積電(6770)、華邦電(2344)亦放量上攻；金融股則以台新新光金(2887)成交逾12萬張最為熱絡，股價在前波走強後今日高檔小回，整體來看電子、傳產與金融輪動健康，為指數年底續攻歷史高點預作醞釀。

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老派存股達人3／股災越跌越買！他年收息130萬　透露鴻海賣股時機

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外資連買多頭回流台股收高站回月線/鴻勁蜜月行情開獎中籤一日抱走百萬/南亞亮燈人氣旺四寶集團作帳行情催油門｜Yahoo財經掃描

美股周三（26日）持續走揚，市場在聯準會12月降息預期升溫下提前布局科技與設備股，投資氣氛維持偏多。道瓊工業指數上漲0.67%，標普500指數漲0.69%，那斯達克指數上漲0.82%，費城半導體指數勁揚2.76%。AI與半導體族群再當多頭主攻部隊，戴爾受惠AI伺服器財測優於預期大漲5.83%，輝達上漲1.37%，甲骨文在外資重申買進評等下跳升4.02%，微軟同步收漲1.78%，ASML ADR因大摩調升目標價強彈3.76%。台積電ADR上漲1.85%，為今日台股電子權值股帶來正面助攻。亞股今日普遍走高，日股上漲1.23%，韓股同步強漲0.66%，港股小漲0.07%，上證綜合指數亦揚升0.29%，區域市場風險偏好延續回暖格局。台股今（27）日延續反彈氣勢，早盤強彈逾200點後高檔震盪，終場在電子與PCB族群齊揚下上漲144.99點、收27,554.53點，成功收復月線，成交值4,924.11億元。權王台積電(2330)小跌5元至1,435元，聯發科(2454)續強漲逾3%，鴻海(2317)漲逾1%；PCB族群全面點火，楠梓電(2316)、瀚宇博(5469)、金像電(2368)亮燈強攻，高技(5439)、台玻(1802)勁揚超過半根。記憶體股同步走強，華邦電(2344)、南亞科(2408)大漲逾半根，創見(2451)、群聯(8299)、旺宏(2337)齊步走高，盤面資金明顯集中在AI伺服器、PCB與記憶體三大主軸族群。

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投信猛砍國巨*逾3千張...外資砸15億全接走　股民嗨喊：要再上了！

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巨金205億狂灌聯發科！Google自研AI晶片加速…2奈米TPU大單點火　問鼎成交金額王

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卡位年底行情2／年底多頭還沒完！兩大利多撐盤　專家點名7檔最會噴

11月全球股市震盪明顯，AI估值疑慮、逢高調節壓力使台美股同步回檔修正；時序即將進入12月，專家指出，進入年底作帳行情，今年又有美國聯準會（Fed）降息預期，將迎來「雙主軸」行情，中小型股和權值股都有表現機會。

鏡週刊Mirror Media ・ 21 小時前

PCB全面狂飆！金像電直衝638元創天價、3檔同亮燈　AI伺服器火種一路燒旺台股

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導台股今（27）日迎來連四日反彈，盤中順勢攻上月線，市場情緒急速轉暖，而最亮眼的焦點毫無懸念落在PCB族群。從上游玻纖布、...

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玻纖布「這檔」失控爆量21萬張！盤中狂漲9％　明年產能有望再增40％～50％

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盤後籌碼／外資買超226億！這檔記憶體好慘　居買超榜首還重挫

美股全面收高，標普500上漲0.9%、那斯達克漲0.7%，帶動亞股投資情緒回溫。台股受到激勵，盤面氣勢強勁，加權指數終場暴漲497點收在27,409點，成交量放大至5,087億元。外資買超124億元，三大法人合計買超達226億元，終止連續賣超的低迷氣氛，激勵大盤重新站穩27400點。

三立新聞網 setn.com ・ 1 天前

小台積0052 分割題材降溫！主動式 ETF 「00981A 」逾10萬張大量奪「ETF成交王」

0052分割恢復交易第二天，有別於昨天爆量居台股以及ETF成交王，今（27）日降溫，第一名換主動式ETF-主動統一台股增長（00981A)，收盤成交量11.3萬張，居ETF成交王，專家提醒，要留意一下波動風險。

Yahoo奇摩股市・ 1 天前

台股資金流向揭曉！十大成交個股名單曝光

[Newtalk新聞] 大盤昨天收27554，但個股呈現「指數震盪、個股活躍」的格局。從權值股台積電的穩健體質，到聯發科、南亞科等 AI 受惠股的強勢上攻，再到矽光子、載板、伺服器組裝等，都反映出市場對 AI 產業長線成長的高度信心。以下是國泰證期整理十大成交金額名單： 1、台積電 2330 收盤 1,435 元，跌 0.35%，成交金額 317.03 億元。昨日股價雖小幅下跌，但基本面仍強健，受惠於 AI 熱潮熱絡，公司具備領先的技術，持續鞏固其在高科技產業的地位。 2、聯發科 2454 收盤 1,340 元，漲 3.08%，成交金額 256.94 億元。主因原因為與 Google 合作 TPU 晶片，受惠於 AI 算力需求爆發，市場資金湧入 Google 概念股，未來營運成長動能強勁。 3、南亞科 2408 收盤 146 元，漲 6.96%，成交金額 199.44 億元。昨日股價上漲原因是 DRAM 報價持續大漲、AI 伺服器需求推升記憶體市場回暖，第三季財報由虧轉盈，市場看好其營運發展。 4、波若威 3163 收盤 289.50 元，漲 4.70%，成交金額 149.17

新頭殼・ 19 小時前

卡位年底行情3／投信連買10天！11檔遭狂掃3000張　專家直指2檔最強必看

想要搶搭年底作帳行情的投資人，能特別觀察投信連續買超標的，搭配基本面和技術面更能提升精準度。觀察近期連續10日投信買超標的，專家點名京元電和台燿最值得留意。

鏡週刊Mirror Media ・ 21 小時前

《台北股市》鴻海3字頭快了？杜大師台積發哥1招買

【時報-台北電】台股連3天收紅，累計11月從高點回檔約7%多的警報暫時解除。股市老先覺杜金龍表示，上周五跌逾900點後，只要3天沒再破底，底部可能已經出現，台股有望迎來12月作帳行情，一路漲到明年過年；他表示，最快12月到明年第1季，鴻海(2317)就能見到「3字頭」，更透露聯發科(2454)已經進入超跌區，現在買聯發科「至少比我低」。近期台股走高點回落，市場揣測和美股估值過高有關。杜金龍在「鈔錢部署」表示，自己會用本益比來判斷台股估值是否過高。以台灣今年上市櫃企業獲利成長13%、明年成長22%，現在本益比是21倍，明年本益比降至16倍、17倍，實際並不算貴。台股過去23年來本益比約21倍左右，而主升段的時候更可以調高至25倍。除此之外，第3季台灣上市公司的獲利年成長為14%，第4季有20%。杜金龍認為，受到第2季提列匯兌損失2000億，有部分會在第4季回沖，理論上第4季獲利年成長幅度會上看20%-25%，台股漲的是真的有底氣。依照過去統計，12月上漲機率7成多，近10年更高達8成，而元月到過年上漲的機率是6成多，這波極有可能從12月一路漲到隔年的過年。推究回檔原因，杜金龍認為

時報資訊・ 1 天前