台股跌破28000大關!法人調降、維持標的評等一次看
[Newtalk新聞] 台股今天(5日)大盤接近大跌1點15分前,跌逾385點,跌幅收斂來到27731點。隨著2025年第三季進入尾聲,整體科技產業在AI伺服器、高速傳輸、光通訊及半導體先進製程帶動下,供應鏈動能維持強勁。雖短線部分族群受季節性修正及研發投資影響,營收與獲利動能略有分歧,但長線仍以AI、高頻高速傳輸與綠能轉型為主要成長主軸。
達發、台燿、勤誠、宏捷科與中砂等台股供應鏈公司,在AI伺服器、光通訊及先進製程材料領域均展現明顯成長潛力。台燿與勤誠受惠AI硬體需求推升,營收與市佔持續擴大;中砂則憑藉N2製程材料優勢,提前卡位先進製程商機。相對而言,達發短期面臨研發費用與價格競爭壓力,獲利動能放緩。
在國際市場方面,Palantir、AMD與Super Micro等美系AI核心企業財報普遍優於預期,顯示AI產業鏈應用進入落地階段。Palantir商業AI平台AIP快速滲透企業端,AMD持續擴充AI GPU產品線,Super Micro則受AI伺服器訂單遞延影響短期營收,但長線展望不變。
以下是國泰證期今天(5日)早盤後整理解析市場聚焦個股表現:
1、達發
產品組合優化與存貨回沖利益,3Q25 EPS 5.0元略優於預期,惟4Q25營收展望季減10–15%,低於原估。光通訊營收占比目前低於5%,未來有望提升至10–15%。寬頻25G/50G PON、藍芽音訊6nm演進、光通訊100G SerDes、新業務STB布局,導致研發費用居高不下,獲利下修。預估2025年 EPS 17.6元,研發增加與潛在價格競爭,2026年EPS下修16%至18.5元,考量明年獲利成長性小於10%,評等由買進調降至中立。
2、台燿
台燿10月營收達28.54億元,月增0.08%、年增40.57%,續創單月歷史新高,主因AI GPU伺服器與400/800G交換器需求強勁,加上泰國新廠挹注,推升高單價M6等級以上CCL出貨。展望後市,台燿將持續受惠AI伺服器與高階交換器需求,並有望在AI ASIC客戶中取得更高份額,產品組合優化將推升CCL平均出貨單價,看好其在高階CCL市場的成長潛力。
3、勤誠
勤誠2025年持續在HGX與ASIC領域斬獲新訂單,市佔率顯著提升,GB系列產品也受企業需求帶動,訂單動能上修。雖4Q25營收略減至56.55億元,EPS達7.07元,創單季同期新高。展望2026年,ASIC與GB系列產品出貨可望推升營運續創高。考量產品多元化與獲利高速成長,維持買進評等。
4、宏捷科
宏捷科10月營收達4.10億元,月增5.5%、年增62.7%,略高於預期,受惠中系手機客戶需求強勁,自7月起營收持續走高。4Q25預估營收達12.45億元,毛利率提升至25.9%,營業淨利與EPS將創全年高點。公司憑藉4G產品性價比優勢,持續擴大中系與美系市佔率,維持買進評等。
5、中砂
中砂10月營收達7.08億元,佔預估4Q25營收的32%,符合預期。鑽石碟業務受惠先進製程擴張持續成長,再生晶圓產品組合亦逐步升級。展望FY26,隨N2製程量產加速,中砂憑藉N2鑽石碟市佔率達八成,將優先受惠,DBU預期成為營收成長最快事業部。美系IDM客戶出貨亦持續成長,鑽石碟月出貨量預估FY25年底達5萬顆,FY26進一步提升至6萬顆,營運動能強勁,維持買進評等。
6、華城
華城9月獲利3.75億元,年增21%,EPS 1.19元。積極推動AI與淨零轉型,並取得美國「星際之門」計畫首期與第2期變壓器訂單。預估3Q25/4Q25 EPS為3.4/4.0元,毛利率有望超過35%,2026年營收成長逾30%,維持買進。
7、Palantir
Palantir FY3Q25營收達11.81億美元,年增63%、季增18%,創歷史新高,non-GAAP EPS為0.21美元,皆優於市場預期。商業端表現亮眼,美國商業營收年增121%,TCV達13億美元,企業客戶數年增45%。AI平台AIP已進入實際應用,顯著提升企業效率。政府業務亦強勁,美國陸軍全面導入Vantage平台。展望FY4Q25,營收預估達13.27~13.31億美元。看好Palantir、Snowflake與C3.ai等企業級AI平台商,預期AI預算將向整合式解決方案傾斜。
8、AMD
AMD 3Q25財報優於預期,營收達92.5億美元,季增20%、年增36%,EPS為1.2美元,資料中心與Gaming業務成長強勁。毛利率回升至54%,受益於一次性庫存損失消除。展望4Q25,營收預估中位數為96億美元,季增4%、年增25%,受MI350 GPU放量推動,AI業務展望樂觀。2026年將推出MI400與MI450,並與OpenAI合作佈署6GW GPU。儘管財報亮眼,因市場對AI預期已高,股價仍下跌,維持祥碩中立建議。
9、Super Micro
Super Micro FY1Q26 營收達 50.17 億美元,季減 13%、年減 15%,主因 AI 伺服器專案交付延後,約 15 億美元營收遞延。AI 需求強勁,占營收逾 75%。企業市場營收年減逾半,OEM 與大型資料中心則年增 25%。展望FY2Q26,預估營收達 100~110 億美元,毛利率略降,EPS 介於0.46~0.54 美元。延遲訂單將於本季認列,並持續擴充全球產能。全年營收展望上修至逾 360 億美元。技嘉 AI 業務穩健,評價低檔,維持買進。
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