台積電最大客戶換人了？輝達財報太強 陸行之：先進製程將不再是蘋果說了算

輝達繳出亮眼財報，知名半導體分析師陸行之指出，蘋果近年在創新上力道不足，使產業版圖出現變化。他分析，今年前3季輝達已躍升為台積電（2330）最大客戶，並預料明、後年台積電1.6與1.4奈米的量產將不再由蘋果主導。

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輝達盤後公布第三季財報，營收與獲利雙雙超乎預期，資料中心業務年增66%仍是最大引擎，執行長黃仁勳直言，當前這一代 Blackwell 架構 GPU 晶片的銷售情況已經是「高到破表」（off the charts）的程度，激勵盤後股價上漲逾5%，美股四大指數皆收漲。

對此，陸行之今日在臉書發文指出，在經過11月份的科技股拉回，市值輝達的好數字、好指引又要救全村，讓半導體及科技股反轉了，不單是第三季營收季增25%，第四季居然還要再季度成長12-16%，都優於市場預期近4-5個百分點。

陸行之提到，唯一遺憾的是輝達的庫存月數持續季增、年增，當然有可能公司持續看好新產品出貨而增加庫存，但供應鏈最怕的是大客戶買太多，然後突然反轉，後續要持續密切觀察。

陸行之最後也指出，值得注意的是，因為蘋果在創新方面不爭氣，估計今年前三季度輝達已經成為台積電的最大客戶，並認為2026年、2027年台積電 1.6/1.4奈米的量產將不再是蘋果說了算。