【富邦金法說2】富邦人壽前三季股海大賺1114億元 續看好AI與產業龍頭股

富邦金（2881）24日下午舉行法人說明會，受惠全球股市迭創歷史新高，旗下富邦人壽今年前三季仍在股海實現利益大賺1114億元，只較去年期減少74億元，其中台股部位增加493億元，投報率仍高達24.22%，高居國內壽險業之冠。國外股票減少471億元。富邦人壽資深協理鮑華玲表示，第三季主要受惠AI，對後市仍「審慎樂觀」，伺機對AI、產業龍頭股機動「區間配置」。

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上次法說會，富邦金有坦誠表示，5月時有趁台股震盪進場加碼，第3季台股攻高，果然富邦金受惠，據說會報告內容顯示，上半年台股部位占比仍有9.9%，水位有約5121億元，國外股票連二季減碼後尚有3504億元，無論國內外股票投報率都高達二位數，分別為24.22%及19.55%，績效略低於第2季但仍亮眼。

此外，法說會報告亦揭露，富邦人壽也趁機實現資本利得，前三季已實現股票利益高達實現利益大賺1114億元，只較去年期減少74億元。

而債券部位實現後損失5500萬元，低於去年的實現利益9億多元。其中匯兌損失高達783億元，較去年同期翻倍增。富邦表示，適時實現股票資本利得，國內外股票報酬率均超越大盤指數。

鮑華玲表示，美經濟就業穩定，將來財政有發債需求，債券利率略下滑但仍高檔整理，將觀察經濟數字及降息，適時增加債券部位，提高經常性收益。股市方面，受惠AI股飆漲，對後市仍「審慎樂觀」，打算布局鎖定 AI、產業龍頭股「區間配置」。

金融市場回升，帶動金融資產未實現餘額改善，截至第三季未實現損失約219億元。經常性投資收益接近去年同期水準，股票現金股利上升，從120億元來到138億元，主要反映台股配息增加。避險及匯兌後投資報酬率為4.23%，低於去年同期的5.51%。

避險操作策略與預期方面，下半年以來美元逐步走穩，台幣回貶，外匯準備金新制下，外匯利益全數提存，有利於累積外匯準備金。她亦表示，下半年開始適用外資金新制，匯兌損益會「完全提列在外價金，不會顯示在損益表」，10月外價金餘額有800億元，足以抵禦新台幣波動的能力大幅上升。

展望未來，她說會繼續累積外價金餘額，擴大規模，視市況變動機動調整比例，並節省匯兌避險成本。新制上路後未來外匯只會反應經常性收益與避險成本，隨聯準會降息，年化經常性避險成本會一直往下降。

至於明年接軌IFRS17號公報後，股票配置會不會先積極實現？鮑華玲亦表示，富邦將平常心看待，不會因會計制度改變，未來投資操作，仍以市場判斷為準。

此外，富邦人壽亦透露，ICS明年新法生效後，估資本適足率水準在125~150%中間，目前股票債券部位放在調整後淨值AC部位求8成，至於CSM（賺錢保單）餘額並未公布，且釋出比例為高個位數，亦未公布數字。至於聯準會若將來若降息一碼，會有約10億元的負面影響。

金控總經理韓蔚廷會後補充，台灣今年經濟成長表現亮眼，明年成長動能仍可延續、對經濟前景看法樂觀。除AI相關資訊產業外，其他產業表現並不突出，投資、消費還是會受美國關稅政策影響。

其次，比起台美，中美之間的關稅談判更為關鍵，因中國大陸和台灣的出口有競爭關係，台灣也有很多廠商是從大陸出口，中美關稅談判結果，將影響台灣經濟表現。

對於台股變動劇烈，韓蔚廷認為，股市漲很多，且非常集中在部分類型的股票，漲多了、震盪一下比較健康，只是股市漲多，投資人持有部位要更加謹慎，即使如此，「AI仍是趨勢」，對AI產業基本面看法維持樂觀。

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