群益：Q4指24000-27000 指空慎

【者柯安台北】群益金融集於9月24日「2025年第4季投展望明」，由群益投理范振及投剖析全球展望及台股投。群益投估第4季台股指合理24000-27000高震，建26000以上分批，24000以下建立部位。

展望第4季，市有3大重：
1.指美科技股表，主猜高意有限。指受半控制，指成分股重集中化，台市值比40%，前20大值股重比超61%。

2.股比指重要：今年工股、PCB股大都超越指表，波段行情大是成材金能。

3.新股：金在AI世界找，金架式微；台10/16法利多可期。操作建聚焦各股/材指股，持技面操作律。



（）群益金融集24日2025年第4季投展望明人潮爆，群益投董事蔡明(中)、理范振(左)、群益金鼎券行副裁威廷(右)客合影。

群益投提供各投焦如下：
去5年全球AI展感知型AI (Perception)、生成式AI(Generative)、再入代理型AI(Agentic)及型AI(Physical)，市於高速算力集、高速路、及大量料存…等的AI基建需求有少的一天，即使市一直在心不有投剩的，但是著AI的用一直推出新，在此全球景受到美生疑的候，AI基建用的需求似乎成了全地球村唯一的希望；4Q25我持看好高速路基建(如高速交器、矽光等)、器人、AI在服的用、及工控域的AI算等需求。

美各大CSP者持大投，AI算力需求持大量投入各推模型，伺服器量的成，持挹注(3231)、神(3706)、川湖(2059)等ODM相公司商。伺服器需求的增，理所然相晶片也是需求旺盛，高程的台(2330)受惠尤大，但美232查仍未公布果，半AI算力需求化成2H25主要。台CoWoS月能4Q24的3.5片，估4Q257片，4Q26月能9片，增幅放。求新材，不受影，MEMS探卡CAGR10%，看好相者如宜特(3289)、旺矽(6223)。

更高的算力代表更高的功率需求散要求，台散模商伺服器ODM有久合作，期GB300 Cold Plate模供商仍以台者主，包括台(2308)、奇(3017)等。GPU/ASIC sever遍地花，PCB升大浪潮，玻布由E-glass升至LDK/LDK2/LDK3/Q布，箔由RTF升HVLP2/HVLP3/HVLP4/HVLP5，CCL由M6升至M7/M8/M9，PCB板由10上看至50，或是改HDI，故切入AI sever且有高原物料/CCL/PCB造技的公司如欣 (3037)、台光 (2383)、台(6274)明受惠。

除了AI相，摺幕手也是市持注目的焦，但整市出成未爆，反而呈增能象。然而的有因Apple首款折幕手於2H26推出而突破瓶。供查，(Hinge)供商新日（3376）、Amphenol。

在AI用持大之下，AI用相的亦台股投焦，分述如下：
(1)半先程特化需求大增：在全球人工智慧(AI)、高效能算(HPC)以及5G通技的下，半正性的增，持向先程推，旺高品高度的特用化品。重股：新材(4749)、台特化(4772)。

(2)台塑集持型 用端持大：因半、AI及生技跨界利基用升，台塑集利基型力改，加速策略盟合及增，凝聚新能量。重股：南(1303)。

(3)AI力需求，重重：美力公司本支出持高，著川普持中加徵30%、中品力下滑，台等其他低的非中地商有望更多市率，期全球重景AI力需求大增持增。重股：城(1519)、元(1504)、士(1503)。

(4)航太工：台拉高防算至GDP的3%，在地政治不定下，未有朝向更高比重前。台的防算重包括人、、通以及等品。重股，航太(2645)、航(2630)、科(3004)、晟田(4541)、jpp-KY(5284)、(4572)、翔(2634)。（自立子2025/9/24）