Space X低軌衛星加速升空！3台廠供應鏈受惠 搶攻千億商機
今年上半年Space X已發射約1,500顆低軌衛星，下半年部署顆數可望再成長60%。隨著發射成本大幅降低，低軌衛星產業迎來高速成長，台廠PCB、網通與射頻元件供應商同步受惠。
根據Space X統計，今（2025）年上半年星鏈（Starlink，太空高速網路計畫）已發射約1,500顆低軌衛星，Space X計畫今年將發射175～180次獵鷹9號（Falcon 9）火箭，以一艘火箭可搭載25顆以上的低軌衛星來看（上半年約發射60次），下半年會再發射100次以上的火箭，低軌衛星部署顆數可望超過2,500顆，較上半年成長60%。
儘管有投資人因川普和馬斯克的關係惡化而對Space X成長性存疑，不過Space X本來就沒有因川普政策而改變低軌衛星發射計畫，公司之所以會加速部署是為了要搶占未來6G通訊的商機。
以往低軌衛星產業發展緩慢的問題點在於火箭發射的成本太高，近幾年在火箭發射成功率提升以及載運成本降低近90%的帶動下，讓部署速度大幅提升；且除了Space X，亞馬遜（Amazon）旗下的Kuiper也和4家火箭公司簽約，預計今明兩年發射的火箭次數將達70次以上、低軌衛星部署數量也將達1,000顆。
產業規模年成長30% 台廠3領域掌優勢
研究機構預估，在頻寬升級與衛星部署速度提升帶動下，全球低軌衛星產業的市場規模將在2035年達到1,000億美元以上的水準，未來每年的年複合成長率達30%。目前台廠在低軌衛星的布局主要可以分成印刷電路板（PCB）、網通設備與射頻元件這3個領域。
台灣的PCB產業多數產品相較海外供應商更具優勢，原因在於台灣PCB產業已達規模經濟效益，上下游供應鏈的布局完整度也更高。網通設備與射頻元件部分，基於台灣從數十年前就相當重視電信領域的人才培養，因此在衛星訊號傳輸領域得以掌握一流競爭力，有多家供應商都在產業發展初期就成功躋身供應鏈。
附表統整台灣低軌衛星產業相關的概念股，並綜合各家廠商的技術能力和營收占比進行評估，挑出低軌衛星對營運貢獻度較高的供應商，分別是華通（2313）、燿華（2367）和昇達科（3491）。
華通 衛星與CPO雙題材加持
華通是全球規模最大的HDI（高密度連接）板廠，公司生產的PCB主要應用於電腦、手機與低軌衛星等，是蘋果iPhone主板和Space X低軌衛星板最主要的供應商。近幾年受惠5G與AI浪潮加速電子產品規格升級，在傳輸速度提升的要求下，讓PCB也跟著走向更精密、線距更小的設計，使華通接單量與獲利皆擁有穩定成長性。
今年受惠Space X拉貨量提升，華通的低軌衛星營收占比已達約20%。公司先前因應客戶要求而建泰國廠，開出產能的時間比多數同業提早半年至1年，使公司得以承接更多訂單。另外，華通目前也切入伺服器與800G CPO（共同封裝光學）領域，HDI板在今年下半年開始量產，公司看好今年營收將達40億元，明年則隨800G產品放量而使板材營收具有翻倍成長性。
技術面可看到近期華通股價守穩各期均線之上，短線上雖因量能偏弱而缺乏向上續攻的動能，但上方亦無賣壓，後續回檔若不破月線則可望延續多頭格局。
燿華 亞馬遜拉貨升溫
燿華也是HDI板廠，公司過往營運重心以毛利率較低的汽車板和消費性電子產品的軟硬結合板為主，客戶包含蘋果與汽車大廠，近幾年則將資源轉往低軌衛星與伺服器領域，帶動整體毛利率逐步回升至20%的水準。
燿華在2023年開始出貨低軌衛星地面基地台使用的板材，2024年則開始出貨天上衛星板，目前營收占比已達約25%；今年下半年受惠亞馬遜加速發射低軌衛星，燿華出貨量也隨之升溫，公司看好低軌衛星營收將較上半年成長20%以上。
技術面可看到近期燿華帶量突破半年線反壓，惟突破當日因法人賣壓而留下長上影線，短線不宜過度追高，可待股價回檔至季線位置守穩後再行布局。
昇達科 通訊元件量價齊揚
昇達科是台灣在高頻通訊元件與天線設計領域最有經驗的公司，擁有軟體研發、硬體測試與整合的技術能力，並擅長進行客製化服務；近幾年在高速傳輸趨勢下，客戶對軟硬體整合的要求提升，讓昇達科得以憑藉技術優勢取得更多通訊大廠的訂單。
昇達科目前已為Kuiper出貨約600顆低軌衛星，由於美國FCC規定必須在2026年7月前完成1,600顆衛星部署，因此昇達科未來1年內將再出貨並認列約1,000顆衛星營收，為整體營運主要動能。除了出貨量增加，Starlink下一代低軌衛星會將下載與上傳頻寬分別提升至1Tbps/160Gbps，總頻寬將較當前V2衛星提升10倍以上，通訊元件產值也將同步成長至少2倍，有助產品組合轉佳。
技術面可看到近期昇達科股價回落至季線之下，短線上若能在此打出第二支腳則有助底部成形，可將股價帶量突破月線作為進場參考點。
（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2025年9月號
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